电子行业2023年三季报业绩综述：基本面逐步改善，行业有望复苏回暖

投资评级强于大市维持评级 基本面逐步改善，行业有望复苏回暖 投 资 要 点 [table_summary]整体业绩：整体业绩承压，基本面在逐步改善。2023Q1-3电子板块实现营业收入21,119.06亿元，同比-4.67%，实现归母净利润745.72亿元，同比-33.64%；2023Q3电子板块实现营业收入7,889.39亿元，同比+0.26%、环比+17.17%，实现归母净利润333.51亿元，同比-3.88%、环比+23.94%。受宏观经济环境及终端需求疲软因素影响，叠加此前缺货涨价行情衍生出供应端的持续扩张，电子板块自2022年下半年进入下行周期，2023年前三季度电子行业虽然整体业绩承压，但基本面在逐步改善。 数字IC：需求不振致业绩下滑，三季度有转好迹象。23Q1-3营收/归母净利润778.42/32.12亿元，同比-8.54%/-76.01%，Q3营收/归母净利润291.53/9.50亿元，环比+11.65%/-40.75%。 作者 模拟IC：前三季度利润亏损，三季度改善显著。23Q1-3营收/归母净利润278.54/-3.98亿元，同比-1.82%/-111.25%，Q3营收/归母净利润108.81/2.58亿元，环比+12.87%/扭亏为盈。 朱琳分析师资格证书：S0380521120001联系邮箱：zhulin@wanhesec.com联系电话：(0755)82830333-121 半导体设备：下游订单充足，业绩保持增长。23Q1-3营收/归母净利润336.52/66.55亿元，同比+31.14%/+29.85%，Q3营收/归母净利润133.09/21.56亿元，环比+20.55%/-26.87%。 相关报告 《行业点评-存储设备管制放松，存储芯片价格反弹》2023-10-12《行业专题-上半年业绩寻底，二季度触底向上》2023-09-11《财报点评-短期业绩承压，静待后续放量》2023-09-06 分立器件：市场竞争加剧，归母净利润增速连续下滑。23Q1-3营收/归母净利润699.37/44.30亿元，同比+4.99%/-30.36%，Q3营收/归母净利润240.62/14.69亿元，环比+1.86%/-2.12%。 PCB：三季度业绩好转，部分订单有所回补。23Q1-3营收/归母净利润1,400.32/95.89亿元，同比-7.49%/-26.02%，Q3营收/归母净利润522.41/43.08亿元，环比+16.64%/+49.40%。 被动元件：库存去化卓有成效，业绩反弹较为显著。23Q1-3营收/归母净利润291.80/37.13亿元，同比+3.09%/-9.59%，Q3营收/归母净利润103.65/13.60亿元，环比+2.33%/+2.05%。 面板：动态控产，价格复苏。23Q1-3营收/归母净利润4,054.99/-59.07亿元，同比-3.33%/-523.10%，Q3营收/归母净利润1,481.39/-7.48亿元，环比+7.95%/亏损收窄。 消费电子：新机密集发布，需求有望回温。23Q1-3营收/归母净利润9,450.65/413.67亿元，同比-3.66%/-3.58%，Q3营收/归母净利润3,594.10/187.37亿元，环比+20.25%/+36.64%。 投资策略：基本面逐步改善，维持强于大市评级。2023年前三季度电子行业虽整体业绩承压，但三季度基本面已在逐步改善。下半年是消费电子旺季，随着华为及苹果新机相继发布，四季度手机拉货有望持续，继而带动相关产业链业绩好转。我们看好受益需求好转的标的企业，建议关注：兴森科技（002436.SZ）、卓胜微（300782.SZ）。 风险提示：下游需求不及预期、库存去化不及预期、终端销量不及预期。 正文目录 整体业绩：整体业绩下滑，三季度持续改善.................................................................4细分业绩：消费电子回暖，带动中上游呈恢复态势......................................................5（一）半导体：基本面触底回升，等待业绩恢复向好..........................................................61、数字IC：需求不振致业绩下滑，三季度有转好迹象......................................................62、模拟IC：前三季度利润亏损，三季度改善显著..............................................................83、半导体设备：下游订单充足，业绩保持增长.................................................................114、分立器件：市场竞争加剧，归母净利润增速连续下滑..................................................12（二）元件：三季度景气度有所恢复，业绩环比有所好转.................................................151、PCB：三季度业绩好转，部分订单有所回补.................................................................152、被动元件：库存去化卓有成效，业绩反弹较为显著.....................................................17（三）面板：动态控产，价格复苏.....................................................................................19（四）消费电子：新机密集发布，需求有望回温...............................................................21投资策略：基本面逐步改善，维持强于大市评级........................................................23风险提示......................................................................................................................23 图表目录 图1 SW电子板块营业收入及同比变化.................................................................................................................4图2 SW电子板块归母净利润及同比变化.............................................................................................................4图3 SW电子板块单季度营业收入及同比变化.....................................................................................................4图4 SW电子板块单季度归母净利润及同比变化.................................................................................................4图5 SW电子板块毛利率、净利率变动情况.........................................................................................................5图6 SW电子板块单季度毛利率、净利率变动情况.............................................................................................5图7 SW数字芯片设计板块营业收入及同比变化.................................................................................................6图8 SW数字芯片设计板块归母净利润及同比变化.............................................................................................6图9 SW数字芯片设计板块单季度营业收入情况.................................................................................................7图10 SW数字芯片设计板块单季度归母净利润情况...........................................................................................7图11 SW数字芯片设计板块毛利率、净利率.......................................................................................................7图12 SW数字芯片设计板块单季度毛利率、净利率...........................................................................................7图13 SW数字芯片设计板块期末存货变化...........................................................................................................7图14 SW数字芯片设计板块期末库存结构变化...................................................................................................7图15 DRAM:DDR3(4Gb(512Mx8),1600MHz)现货价格.......................................................................................8图16 NAND Flash:32Gb 4Gx8 MLC现货价格......................................................................................................8图17 SW模拟芯片设计板块营业收入及同比变化...............................................................................................9图18 SW模拟芯片设计板块归母净利润及同比变化...............................................................