股指期货周报：港股市场震荡，短期内情绪面因素或仍有影响

港股市场震荡，短期内情绪面因素或仍有影响 股指期货 2024-11-11星期一 ➢市场回顾： 上周港股股指期货价格宽幅震荡，至周末11月份恒指期货价格涨幅0.28%，科技指数期货涨幅3.10%；当周恒指期货持仓增幅-4.81%，科技指数持仓量增幅0.75%；当周恒指期货贴水140.19点，基差较前周变化-165.76点。 美股股指期货方面，上周三大股指期货快速上涨，至周末时道指期货价格涨幅4.58%，标指和纳指100期货价格涨幅分别为4.64%和5.35%。持仓方面，上周美股主要股指期货中道指期货持仓涨幅5.69%，纳指持仓涨幅5.69%。三大股指的期货中道指期货基差为升水143.01点较前周变化-7.80点，纳指100期升水109.57点，较前周变化-27.54点。 ➢市场外部环境跟踪： 国内主要城市住房销售情况跟踪； 央行最新动向； 部分国内外重要新闻。 ➢投资建议： 上周港股出现宽幅震荡行情，市场交易量有所放大。我们认为美国总统大选结果的出炉以及美联储宣布降息25基点较大程度消除了海外市场的不确定因素，投资者风险偏好增加，部分资产价格预期或出现改变。另一方面，美联储最新利率决议显示当前美联储仍处于降息进程中，降息目标或趋向能够实现就业与通胀平衡的中性利率，这一结果打消了此前市场对于美联储或暂停降息的担忧，有助于提升市场信心。我们认为未来海外市场在中短期内乐观情绪都将持续，政策预期或继续推动美股上行，而对于港股来说，由于最新出炉的财政政策更多聚焦于“化债”而非刺激消费等增量政策，同时叠加未来特朗普上台后中美可能面临的贸易摩擦、地缘政治冲突等利空，短期内港股或面临情绪面所引发的调整。但是港股长期行情来说，海外利率环境的利好有利于支撑港股估值，同时我们认为虽然本次财政政策力度不及预期，但未来宽松的政策方向已经确定，如果后续刺激措施的出台最终带来国内需求面的明显回暖以及促进经济走出去杠杆过程的效果，相信港股的长期行情十分可期。 研究部姓名：张思达SFC：BPT227电话：0755-21519179Email:zhangsd@gyzq.com.hk 目录 一、市场回顾...........................................................................................................................................................................4 国内主要城市住房销售情况跟踪.................................................................................................................................7央行最新动向...............................................................................................................................................................8部分国内外重要新闻....................................................................................................................................................9 图表目录 表1：上周股指期货走势........................................................................................................................................................4表2：上周港股美股主要股指走势........................................................................................................................................5表3：上周港股各行业板块涨跌............................................................................................................................................5表4：上周港股成交较活跃的ETF.........................................................................................................................................5表5：上周美股各行业板块涨跌............................................................................................................................................6表6：上周美股各ETF涨跌....................................................................................................................................................6表7：上周大类资产表现........................................................................................................................................................6表8：国内部分城市商品房成交（网签）情况....................................................................................................................7表9：国内部分城市二手房成交情况....................................................................................................................................8 一、市场回顾 1.期货市场表现 上周港股股指期货价格宽幅震荡，至周末11月份恒指期货价格涨幅0.28%，科技指数期货涨幅3.10%；当周恒指期货持仓增幅-4.81%，科技指数持仓量增幅0.75%；当周恒指期货贴水140.19点，基差较前周变化-165.76点。 美股股指期货方面，上周三大股指期货快速上涨，至周末时道指期货价格涨幅4.58%，标指和纳指100期货价格涨幅分别为4.64%和5.35%。持仓方面，上周美股主要股指期货中道指期货持仓涨幅5.69%，纳指持仓涨幅5.69%。三大股指的期货中道指期货基差为升水143.01点较前周变化-7.80点，纳指100期升水109.57点，较前周变化-27.54点。 2.港股美股表现 上周港股市场宽幅震荡，至周末收盘恒指一周涨幅1.08%，国企指数涨幅2.00%，科技指数涨幅4.11%。上周港股多数一级行业板块上涨，必选消费板块涨5.61%，医疗板块涨2.77%，电讯和能源板块下跌1.38%和2.29%。ETF资金方面，当周在港最大的恒指ETF盈富基金的份额较前周变化3.05%，科指2倍反向ETF份额回升4.03%，恒指2倍反向ETF份额上涨6.46%。 上周美股快速上行，至周末道指涨幅4.61%，标普500涨幅4.66%，纳指涨幅5.74%；中概股指数涨幅-0.55%。标普行业板块方面，上周所有行业板块上涨，可选消费板块和能源板块分别涨7.62%和6.16%，板块表现体现出较强的“特朗普交易”特征。 二、市场外部环境跟踪 国内主要城市住房销售情况跟踪 央行最新动向 ➢美联储如期降息25个基点，决议声明表示就业和通胀目标所面临的风险“大致平衡”，但决议声明删除了关于“在抗通胀问题上获得信心”的表述。决议声明的部分调整引起一些人猜测，是否在暗示不排除12月暂停降息的可能。本次利率决议获得一致通过。决议公布后，美股波动不大，基本维持日内涨势。美元短线拉涨，日内跌幅收窄，美债收益率跌幅收窄，黄金短线小幅走高。（10月28日） ➢日本央行将利率维持在0.25%不变，符合市场预期。日本央行表示，鉴于实际利率处于非常低的水平，如果经济和物价走势符合其预测，日本 央行将继续提高政策利率。日本央行对2024-2026财年实际GDP增速预期中值分别为0.6%、1.1%、1.0%，7月份预期分别为0.6%、1.0%、1.0%；对2024-2026财年核心CPI预期中值分别为2.5%、1.9%、1.9%，7月份预期为2.5%、2.1%、1.9%。美联储主席鲍威尔表示，经济整体表现强劲，近期指标表明，经济稳健地扩张，消费者开支增速仍然保持韧性，供应条件改善，这已经支持经济。鲍威尔重申，美国通胀已经更加接近2%，核心通胀仍然在某种程度上偏高。降息将有助于保持经济的强度。美联储将继续逐次会议地做决定。 部分国内外重要新闻 ➢美国共和党总统候选人特朗普宣布在2024年总统选举中获胜。受此消息影响，期间，全球各类资产出现大幅波动。多家机构表示，美国大选结果对全球资产的影响是脉冲式的，后续还需要关注美联储降息动向，以及美国经济的后续走向和政策落地情况。花旗、摩根大通和高盛在内的美国银行股飙升，因为投资者押注特朗普将兑现降低税收和放松银行业监管的承诺。 ➢十四届全国人大常委会第十二次会议闭幕。会议表决通过了全国人大常委会关于批准《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》的决议。议案提出，为贯彻落实党中央决策部署，在压实地方主体责任的基础上，建议增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务。为便于操作、尽早发挥政策效用，新增债务限额全部安排为专项债务限额，一次报批，分三年实施。按此安排，2024年末地方政府专项债务限额将由29.52万亿元增加到35.52万亿元。 ➢中国10月CPI同比上涨0.3%，预期涨0.4%，前值涨0.4%。中国10月PPI同比下降2.9%，预期降2.5%，前值降2.8%。国家统计局称，10月份，消费市场运行总体平稳，食品价格高位回落，加之汽油价格下行，CPI环比下降0.3%，同比上涨0.3%；国际大宗商品价格总体波动下行，但在一揽子增量政策落地显效等因素带动下，国内部分工业品需求恢复，PPI环比降幅明显收窄，同比降幅微扩。 三、投资观点 上周港股出现宽幅震荡行情，市场交易量有所放大。我们认为美国总统大选结果的出炉以及美联储宣布降息25基点较大程度消除了海外市场的不确定因素， 投资者风险偏好增加，部分资产价格预期或出现改变。从长期视角来看，特朗普即将进行的税改以及削减政府开支项目有助于推动经济增长，属于长期利好，而关税则由于特朗普的“商人”特质，最终实施力度较为灵活，因此利空或更多局限在短期，因而我们看到在特朗普宣布胜选之后，市场投资者普遍欢迎这一结果，带来市场风险偏好的全面提升。另一方面，美联储最新利率决议显示当前美联储仍处于降