股指期货周报：港股小幅回升，市场短期内或延续震荡行情

港股小幅回升，市场短期内或延续震荡行情 股指期货 2024-12-02星期一 ➢市场回顾： 上周港股股指期货价格宽幅震荡，至周末11月份恒指期货价格涨幅-1.07%，科技指数期货涨幅-1.78%；当周恒指期货持仓增幅-2.26%，科技指数持仓量增幅-3.21%；当周恒指期货贴水17.97点，基差较前周变化-10.63点。美股股指期货方面，上周三大股指期货价格回落，至周末时道指期货价格涨幅1.90%，标指和纳指100期货价格涨幅分别为1.53%和1.74%。持仓方面，上周美股主要股指期货中道指期货持仓涨幅-3.92%，纳指持仓涨幅-6.30%。三大股指的期货中道指期货基差为升水150.49点较前周变化9.48点，纳指100期升水102.52点，较前周变化-6.60点。 ➢市场外部环境跟踪： 国内主要城市住房销售情况跟踪； 央行最新动向； 部分国内外重要新闻。 ➢投资建议： 我们认为港股当前的震荡仍然是受到了此前美国总统特朗普当选后的关税政策风险以及国内财政政策不及预期所带来的谨慎情绪抬头影响，不过伴随着利空消息的逐渐消化以及后续国内政策预期支撑，恒指在19000点关键支撑线附近的回落势头暂时缓解，市场当前的短期盘整或需要等待后续进一步的消息面更新来打破。不过对于港股来说，由于长期来看未来国内的宽松的政策方向已经确定，因此港股市值仍有预期支撑，预计市场更多是以震荡行情为主，叠加部分板块的结构性行情。基于对市场环境的判断，我们对于港股未来短期走势相对谨慎，长期走势谨慎乐观。 研究部姓名：张思达SFC：BPT227电话：0755-21519179Email:zhangsd@gyzq.com.hk 目录 一、市场回顾...........................................................................................................................................................................4 国内主要城市住房销售情况跟踪.................................................................................................................................7央行最新动向...............................................................................................................................................................8部分国内外重要新闻....................................................................................................................................................9 图表目录 表1：上周股指期货走势........................................................................................................................................................4表2：上周港股美股主要股指走势........................................................................................................................................5表3：上周港股各行业板块涨跌............................................................................................................................................5表4：上周港股成交较活跃的ETF.........................................................................................................................................5表5：上周美股各行业板块涨跌............................................................................................................................................6表6：上周美股各ETF涨跌....................................................................................................................................................6表7：上周大类资产表现........................................................................................................................................................6表8：国内部分城市商品房成交（网签）情况....................................................................................................................7表9：国内部分城市二手房成交情况....................................................................................................................................8 一、市场回顾 1.期货市场表现 上周港股股指期货价格小幅回升，至周末12月份恒指期货价格涨幅1.21%，科技指数期货涨幅2.87%；当周恒指期货持仓增幅-11.49%，科技指数持仓量增幅1.69%；当周恒指期货升水81.39点，基差较前周变化39.36点。 美股股指期货方面，上周三大股指期货价格小幅上行，至周末时道指期货价格涨幅1.49%，标指和纳指100期货价格涨幅分别为1.08%和0.69%。持仓方面，上周美股主要股指期货中道指期货持仓涨幅5.82%，纳指持仓涨幅-0.33%。三大股指的期货中道指期货基差为升水139.35点较前周变化-11.14点，纳指100期升水60.88点，较前周变化-41.64点。 2.港股美股表现 上周港股市场出现震荡，至周末收盘恒指一周涨幅1.01%，国企指数涨幅-0.11%，科技指数涨幅2.53%。上周港股多数一级行业板块回升，医疗板块涨4.23%，可选消费涨2.51%，防守板块的原材料和公用事业板块小幅下跌0.95%和0.97%。ETF资金方面，当周在港最大的恒指ETF盈富基金的份额较前周变化-2.37%，科指2倍反向ETF份额变化-9.40%，恒指2倍反向ETF份额变化-3.38%。 上周美股小幅回升，至周末道指涨幅1.39%，标普500涨幅1.06%，纳指涨幅1.13%；中概股指数涨幅3.02%。标普行业板块方面，上周多数行业板块上涨，医疗和可选消费板块分别涨4.23%和2.51%；公用事业板块下跌0.97%。 二、市场外部环境跟踪 国内主要城市住房销售情况跟踪 央行最新动向 ➢美联储理事古尔斯比表示，2025年底利率将降低；利率在达到中性水平之前还有一段相当长的路要走。 ➢美联储11月会议纪要显示，美联储官员对通胀正在缓解、劳动力市场强劲表示了信心，从而允许进一步降息，但只会是以渐进的方式降息。部分官员看到，暂停或加快降息的选项取决于经济数据。一些官员表示，如果通胀居高不下，美联储可能暂停宽松政策，并将政策利率维持在限制性水平。一些官员表示，如果劳动力市场疲软或经济活动步履蹒跚，宽松政策 可能会加速。美联储官员考虑下调逆回购利率，使其与基准利率区间下限相符。 ➢美联储“鹰派”官员、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，在12月会议上考虑再次降息仍是合适的。与此同时，美联储“鸽派”代表、芝加哥联储主席古尔斯比也表示，预计美联储将继续降息。 ➢欧洲央行首席经济学家连恩表示，货币政策的限制性不应持续太长时间，2025年可能不再需要限制性政策。欧洲央行管委卡扎克斯表示，从目前欧洲经济的情况来看，12月份必须再次降息。 ➢欧洲央行最鹰派执委施纳贝尔表示，欧洲央行需要警惕降息幅度过大，因为借贷成本已经接近无法再抑制经济的水平，进一步降息可能适得其反。 部分国内外重要新闻 ➢美国当选总统特朗普称将对所有中国进口商品加征10%的关税。中国驻美国大使馆发言人表示，中美经贸合作本质上是互利的，没有人会在贸易战或关税战中获胜。特朗普还表示，将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税。加拿大各省省长要求总理特鲁多在特朗普就任前召开紧急会议，讨论加美关系。墨西哥总统辛鲍姆表示，她已致函特朗普，敦促双方开展对话与合作。 ➢财政部发布数据显示，1-10月，国有企业营业总收入676606亿元，同比增长0.9%；利润总额35371.9亿元，同比下降1.1%。10月末，国有企业资产负债率64.9%，上升0.1个百分点。 ➢美国商务部数据显示，美国10月核心PCE物价指数同比升2.8%，为今年4月以来最大升幅，符合市场预期，前值为2.7%。环比则持平于0.3%，符合市场预期。10月实际个人消费支出环比上涨0.1%，前值为上涨0.4%。另外，美国上周初请失业金人数小幅下降至21.3万人，前一周续请失业金数则意外升至3年来最高。 ➢中国11月官方制造业PMI为50.3，前值50.1。中国11月官方非制造业PMI为50，前值50.2；综合PMI为50.8，前值50.8。国家统计局表示，11月份，我国经济景气水平总体保持稳定扩张；随着一系列存量政策和增量政策持续协同发力，制造业PMI在景气区间上行，升至50.3%，扩张步伐有所加快；非制造业商务活动指数为50.0%，比上月下降0.2个百 分点，位于临界点；综合PMI产出指数为50.8%，与上月持平，表明我国企业生产经营活动总体继续扩张。 三、投资观点 上周港股小幅震荡并回升，恒指一周累计上涨1.01%，市场交易活跃度有所回落但仍高于9.24央行会议之前水平。我们认为港股当前的震荡仍然是受到了此前美国总统特朗普当选后的关税政策风险以及国内财政政策不及预期所带来的谨慎情绪抬头影响，不过伴随着利空消息的逐渐消化以及后续国内政策预期支撑，恒指在19000点关键支撑线附近的回落势头暂时缓解，市场当前的短期盘整或需要等待后续进一步的消息面更新来打破。不过对于港股来说，由于长期来看未来国内的宽松的政策方向已经确定，因此港股市值仍有预期支撑，预计市场更多是以震荡行情为主，叠加部分板块的结构性行情。如果后续刺激措施的出台最终带来国内需求面的明显回暖以及促进经济走出去杠杆过程的效果，相信港股的长期行情可以期待。 基于对市场环境的判断，我们对于港股未来短期走势相对谨慎，长期走势谨慎乐观。恒指可能受后