股指期货周报：港股小幅震荡，短期内或继续消化估值

港股小幅震荡，短期内或继续消化估值 股指期货 2025-03-24星期一 ➢市场回顾： 上周港股股指期货价格回落，至周末25年3月份恒指期货价格涨幅-1.94%，科技指数期货涨幅-2.32%；当周恒指期货持仓变化-3.60%，科技指数持仓量变化2.80%；当周恒指期货基差87.72点，较前周变化-196.74点。美股股指期货方面，上周三大股指期货价格小幅回升，至周末时道指期货价格变化1.95%，标指和纳指100期货价格变化分别为1.39%和1.26%。当周道指期货持仓变化5.23%，纳指期货持仓变化-13.25%；三大股指的期货中道指期货基差为344.65点较前周变化375.84点，纳指100期货基差216.78点，较前周变化253.92点。 ➢市场外部环境： 国内主要城市住房销售情况跟踪：一线城市上周新房销售环比回升。 央行最新动向：美联储决定维持利率水平，日本央行宣布维持当前利率水平不变。 部分国内外重要新闻：国内公布社会零售等经济数据。 ➢投资建议： 行情总结：上周港股延续震荡调整，最终恒指一周小幅走弱1.13%，成交量有所收缩但继续保持相对高位水平。从消息面上来说，上周美联储储宣布维持利率不变，从同时公布的点阵图看，美联储公开市场委员会的成员对经济政策的分歧在加大，最终结果是美联储强调当前环境的不确定性，仍然维持了较浓的观望姿态，总体来看这次的利率政策符合市场预期。虽然外部环境并未出现较大扰动，但可以看到短期内港股正在市场正在调整之前的亢奋情绪情绪，我们认为短期内市场整体有望继续保持较强信心，港股本轮行情具有较好韧性。 市场判断：从技术面来说港股短期或继续消化此前上涨的估值，业绩期的到来也将第一次验证市场对于AI潮的预期。我们认为若相关上市公司业绩表明AI对于公司盈利的提振作用，市场对于AI赋能的预期将更加强烈，港股科技股股价能有进一步支撑。 后市观点：近期港股震荡，开始消化估值，但仍有较强韧性。考虑到国内AI浪潮刚刚开始，我们继续看好本次港股行情。 研究部姓名：张思达SFC：BPT227电话：0755-21519179Email:zhangsd@gyzq.com.hk 板块配置建议：可继续关注受AI赋能的产业，以及新质生产力支持政策的消费电子业和汽车产业的龙头；同时推荐长期投资者仍建议配置一定的能源、通讯、公用事业等具有强现金流能力的防守板块。 目录 一、市场回顾...........................................................................................................................................................................41.期货市场表现.......................................................................................................................................................42.港股美股表现.......................................................................................................................................................4二、市场外部环境跟踪...........................................................................................................................................................7国内主要城市住房销售情况跟踪.................................................................................................................................7央行最新动向...............................................................................................................................................................8部分国内外重要新闻....................................................................................................................................................9三、投资观点.........................................................................................................................................................................10行情总结.....................................................................................................................................................................10市场判断.....................................................................................................................................................................11后市观点.....................................................................................................................................................................11板块配置.....................................................................................................................................................................11 图表目录 表1：上周股指期货走势........................................................................................................................................................4表2：上周港股美股主要股指走势........................................................................................................................................5表3：上周港股各行业板块涨跌............................................................................................................................................5表4：上周港股成交较活跃的ETF.........................................................................................................................................5表5：上周美股各行业板块涨跌............................................................................................................................................6表6：上周美股各ETF涨跌....................................................................................................................................................6表7：上周大类资产表现........................................................................................................................................................6表8：国内部分城市商品房成交（网签）情况....................................................................................................................7表9：国内部分城市二手房成交情况....................................................................................................................................8 一、市场回顾 1.期货市场表现 上周港股股指期货价格回落，至周末25年3月份恒指期货价格涨幅-1.94%，科技指数期货涨幅-2.32%；当周恒指期货持仓变化-3.60%，科技指数持仓量变化2.80%；当周恒指期货基差87.72点，较前周变化-196.74点。 美股股指期货方面，上周三大股指期货价格小幅回升，至周末时道指期货价格变化1.95%，标指和纳指100期货价格变化分别为1.39%和1.26%。当周道指期货持仓变化5.23%，纳指期货持仓变化-13.25%；三大股指的期货中道指期货基差为344.65点较前周变化375.84点，纳指100期货基差216.78点，较前周变化253.92点。 2.港股美股表现 上周港股市场出现震荡，至周末收盘恒指一周涨幅-1.13%，国企指数涨幅-0.41%，科技指数涨幅-4.10%。上周港股各板块涨跌互现，能源板块领涨，一周上涨1.13%，公用事业板块紧随其后上涨0.93%，科技业小幅回调1.91%。ETF资金方面，当周在港最大的恒指ETF盈富基金的份额较前周变化-1.81%；科指2倍反向ETF份额变化3.46%，恒指2倍反向ETF份额变化13.47%，从ETF角度来看短期内看空港股的势力小幅增强。 上周美股三大股回落，至周末道指涨幅1.20%，标普500涨幅0.51%，纳指涨幅0.17%；中概股指数涨幅-2.31%。