市场回顾
- 期货市场表现：上周港股股指期货宽幅震荡，11月恒指期货涨0.28%，科技指数期货涨3.10%；恒指期货持仓降4.81%，科技指数持仓升0.75%；恒指期货贴水140.19点，基差降165.76点。美股股指期货快速上涨，道指期货涨4.58%，标指和纳指100期货涨4.64%和5.35%；道指期货持仓升5.69%，纳指持仓升5.69%；道指期货升水143.01点，纳指100升水109.57点。
- 港股美股表现：港股下跌，恒指一周跌超6%；美股快速上行，道指涨-1.24%，标普500涨-2.08%，纳指涨-3.15%。港股各行业板块均下跌，电讯业跌0.04%，公用事业跌2.5%。ETF资金方面，恒指ETF份额降2.47%，科指2倍反向ETF份额降8.36%，恒指2倍反向ETF份额降7.19%。美股多数行业板块回落，金融和能源板块涨1.42%和0.58%，医疗板块跌5.54%，材料板块跌3.33%。
市场外部环境跟踪
- 国内主要城市住房销售情况：10月末M2余额同比增长7.5%，M1同比下降6.1%，为年内首次增速回升。前十个月人民币贷款增加16.52万亿元，社会融资规模增量累计为27.06万亿元。10月新发放企业贷款加权平均利率为3.5%，个人住房贷款利率为3.15%。
- 央行最新动向：10月CPI同比上涨2.6%，核心CPI同比上涨3.3%。美联储12月降息25个基点的可能性约为75%。
- 部分国内外重要新闻：国家统计局数据显示，10月规模以上工业增加值增长5.3%，社会消费品零售总额增长4.8%，服务业生产指数增长6.3%。70城房价数据显示，一线城市二手房价格环比转涨，为近13个月以来首次转涨。
投资观点
- 港股短期下跌原因：延续了前周美国总统特朗普当选以及国内财政政策不及预期带来的情绪面发酵，美联储主席鲍威尔偏鹰讲话加剧市场谨慎情绪。
- 港股长期走势：国内宽松政策方向已确定，港股市值仍有预期支撑，预计以震荡行情为主。如果刺激措施带来需求回暖和经济去杠杆效果，长期行情可期待。
- 投资建议：短期相对谨慎，长期谨慎乐观。建议配置受益于财政刺激的消费板块、互联网龙头、消费电子和汽车产业龙头。长期投资者可配置能源、通讯、公用事业等防守板块。衍生品交易方面，可适当买入期权组合对冲市场波动。
本周关注
风险提示
- 地缘政治冲突、国内宏观经济恢复不及预期、美国经济出现超预期衰退。
