豆粕早报

2024-11-12 大越期货投资咨询部：王明伟投资咨询资格证号：Z0010442联系方式：0575-85226759 ✸豆粕观点和策略 1.基本面：美豆冲高回落，11月美农报下调美豆单产支撑盘面但南美大豆种植情况良好压制反弹高度，短期美豆千点关口上方震荡，后续需等待美豆出口和巴西大豆种植情况指引。国内豆粕震荡回升，跟随美豆走势，油厂豆粕库存高位回落支撑短期价格预期。近期豆粕需求淡季不淡，加上美豆走势带动，短期震荡偏强。偏多 2.基差：现货3100（华东），基差14，升水期货。中性 3.库存：油厂豆粕库存80.75万吨，上周98.41万吨，环比减少17.95%，去年同期73.06万吨，同比增加10.53%。偏空 4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多 5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空 6.预期：美豆走势带动豆粕和技术面尚有支撑，短期美国和巴西大豆产区天气仍存变数支撑盘面，但美豆收割和巴西大豆种植情况整体良好压制美豆短期价格，加上国内豆粕进入供需淡季，国内豆粕短期回归区间震荡。 豆粕M2501：日内3020至3080区间震荡。 利多： 1.国内豆粕需求仍相对良好； 2.11月美农报大豆数据利多。 利空： 1.国内油厂大豆和豆粕库存维持高位2.巴西大豆种植推进，丰产预期持续； 当前主要逻辑： 市场聚焦美国大豆收割和巴西大豆种植天气影响以及国内需求博弈主要风险点： 1.美国和巴西大豆丰产预期维持，美豆价格承压；（下行风险） 2.巴以冲突和俄乌冲突扩散给大宗商品带来不确定性； ✸大豆观点和策略 1.基本面：美豆冲高回落，11月美农报下调美豆单产支撑盘面但南美大豆种植情况良好压制反弹高度，短期美豆千点关口上方震荡，后续需等待美豆出口和巴西大豆种植情况指引。国内大豆震荡回升，美豆带动和技术性震荡整理，国产新豆上市价格偏弱压制盘面反弹高度，短期受美豆走势和国产大豆增产预期交互影响。中性 2.基差：现货4100，基差50，升水期货。偏多 3.库存:油厂大豆库存560.39万吨，上周550.74万吨，环比增加1.75%，去年同期460.46万吨，同比增加21.7%。偏空 4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多 5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空 6.预期：美豆走势带动豆粕和技术面尚有支撑，短期美豆天气仍存变数支撑盘面，但美豆生长和收割情况整体良好压制美豆反弹高度。国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量维持高位和国产大豆增产预期压制盘面。 豆一A2501：日内4000至4100区间震荡。 利多： 1.美豆进口大豆成本仍旧偏高支撑国内大豆盘面底部； 2.国内豆类需求短期良好。 利空： 1.来年巴西大豆丰产预期，中国增加采购巴西大豆；2.新季国产大豆增产压制短期豆类价格。 当前主要逻辑： 市场聚焦全球大豆丰产预期和进口大豆到港影响主要风险点： 1.国内大豆与进口大豆比价较低（上涨可能）； 2.国产大豆增产（下行风险）； 豆粕现货价格汇总 豆粕盘面跟随美豆震荡回升，现货相对偏强，基差转升水 豆菜粕现货价差和2501合约豆菜粕价差区间震荡 国内中下游采购意愿尚好，提货量维持良好。 美豆周度出口检验环比回落,同比回落 进口大豆到港量10月处于低位，11月小幅回升 油厂大豆库存继续回落，豆粕库存小幅回落。 油厂未执行合同低位回升，节后新采购需求意愿增加 油厂大豆入榨量小幅回升，9月豆粕产量同比增多。 美新豆成本小幅回升，进口大豆盘面利润良好。 生猪和母猪存栏9月环比小幅回升。 生猪价格继续弱势，仔猪价格小幅反弹。 国内大猪比例节后回落，生猪二次育肥成本小幅回落 国内生猪养殖利润继续回落 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!