总体观点：A股主要指数上周涨跌分化，上证指数小幅收跌，深成指及创业板指涨幅超2%。市场风格表现切换，蓝筹股调整，中小盘股显著上涨。海外市场方面，MSCI中国A50指数上涨0.33%，富时中国A50指数单周下跌0.84%，SGX A50股指期货主力合约跌0.92%。权益市场近期走升，商品与债市相对走弱，美元与人民币同时走强。主要原因包括供给面好转推动企业盈利预期上升，OPEC+提升产能预期，以及中期财报表现稳健，市场风险偏好上升。对于A股，中报业绩边际改善但仍在磨底期，市场企稳需等待宏观经济复苏和政策效应持续释放。目前投资者信心不足，市场成交低迷，需关注基本面修复进程与政策效应落地，A50短线支撑较强，中期走势谨慎。
海外消息面：
- 美国：高盛上调美国第三季度实际GDP年化季率预测至2.7%；美联储贴现率会议纪要显示7月已投票赞成降息25基点，市场预期9月降息甚至50基点；美国抵押贷款利率降至2023年4月以来最低，刺激购房申请回升。
- 欧元区：欧洲央行管委内格尔表示核心通胀偏高，经济复苏风险可能延迟目标达成，需谨慎降息，央行将继续监测数据。
- 日本：内阁府上调经济展望为适度复苏，首次上调消费和住房建设预期。
国内消息面：
- 财政部数据显示1-7月公共预算收入同比下降2.6%，扣除特殊因素后可比增长1.2%；支出同比增长2.5%。
- 国家统计局数据显示1-7月规模以上工业企业利润同比增长3.6%，7月单月增长4.1%，41个行业中有21个回升。
- 央行8月29日进行公开市场业务现券买断交易，买入4000亿元特别国债。
- 8月制造业PMI为49.1%回落，非制造业PMI为50.3%回升，综合PMI为50.1%微降。
市场资金面：北向资金合计买卖3494.54亿；两融余额13928.31亿，占A股流通市值2.19%；两融周交易额2293.36亿，占A股成交额7.56%；重要股东单周净增持3.62亿元，限售解禁市值为393.47亿元。多数行业主力资金净流出，电子、银行板块大幅净流出，电力设备板块逆市流入。
期货价差：A50指数PE处于2015年以来中低估值区间，9月美联储降息预期下全球风险偏好回升，A50相对其他期指更具吸引力。SGX与MSCI A50主力基差贴水走阔，预计后续震荡偏弱。两者跨品种价差收至9722.2，分红影响下品种月间价差扩大，短线参考低位做多SGX-MSCI价差。
