【每日研报20240620】加央行暗示循序渐进降息，油价稳定波动减弱

市 场 综 述 美股因六月节假期休市一天。美元指数跌0.01%报105.25，非美货币表现分化，离岸人民币对美元跌101个基点报7.2812。国际油价小幅下跌，美油8月合约跌0.1%，报80.63美元/桶。布油8月合约跌0.07%，报85.27美元/桶。COMEX黄金期货跌0.18%报2342.7美元/盎司，COMEX白银期货涨0.9%报29.83美元/盎司。LME期铜涨1.17%报9785美元/吨。ICE原糖期货、棉花期货市场休市一天。 消 息 回 顾 【加拿大央行：尽管委员们认识到通胀进展可能停滞的风险，但他们一致认为指标显示已经取得足够进展，值得降息；委员们考虑等到7月份再降息，核心CPI连续4个月走低，这为6月降息提供了理由。委员一致认为未来任何货币政策宽松可能会是逐步的，降息的时间将取决于数据和对未来通胀路径的影响。】 【美国国会预算办公室报告称，在2024财年，联邦政府预算赤字预计将达到1.9万亿美元（约合人民币13.8万亿元）。】 【智利央行行长表示，通胀率将在2026年上半年达到3%的目标；当地经济正在复苏进程中；本地消费和投资将增长，铜价上涨将推动投资。】 【欧元区4月未季调经常帐盈余344.4亿欧元，前值盈余445.3亿欧元；季调后经常帐盈余385.6亿欧元，前值盈余357.7亿欧元。】 【英国5月CPI同比升2.0%，预期升2.0%，前值升2.3%；环比升0.3%，预期升0.4%，前值升0.3%。5月零售物价指数同比升3.0%，预期升3.1%，前值升3.3%；环比升0.4%，预期升0.5%，前值升0.5%。】 【欧盟委员会针对法国、意大利、比利时、波兰、匈牙利、斯洛伐克、马耳他7国启动过度赤字程序，因这些国家新增债务过多，赤字过高。】 今 日 关 注 观 点 汇 总 美 元 指 数 昨 日 英 国 公 布5月CPI数 据 ， 同 比 上 涨2.0%， 符 合 市 场 预 期 ， 且 达 到 了 英 国 央 行 设 定 的 目 标 。 虽 然 通 胀 压 力 有所 缓 解 ，但 服 务 业 通 胀 的 持 续 高 企 可 能 限 制 了 英 国 央 行 降 息 的 空 间 。目 前 市 场 普 遍 预 计 英 央 行 将 维 持5.25%的 利 率不 变 ， 则 短 期 内 对 英 镑 形 成 支 撑 。 欧 元 区 方 面 ， 欧 债 普 跌 ， 法 国 紧 张 局 势 仍 然 持 续 。 欧 盟 批 评 法 国 和 意 大 利 财 政赤 字 庞 大 ， 预 算 赤 字 超 过 欧 盟3%上 限 水 平 ， 而 且 市 场 担 心 法 国 即 将 到 来 的 提 前 选 举 将 导 致 奉 行 高 支 出 政 策 的 极 右翼 团 体 获 胜 。 财 政 赤 字 扩 大 化 或 对 欧 元 产 生 下 行 压 力 。 加 拿 大 央 行 最 新 会 议 纪 要 透 露 ， 由 于 过 去 四 个 月 核 心CPI的回 落 ，6月 份 降 息 得 到 了 支 持 。 同 时 ， 官 员 们 也 在 考 虑 将 降 息 决 定 延 后 至7月 ， 以 便 更 全 面 地 评 估 通 胀 情 况 。 加 央行 成 员 们 普 遍 认 为 ， 货 币 政 策 的 放 宽 应 该 是 一 个 渐 进 的 过 程 ， 并 同 意 如 果 抗 击 高 通 胀 的 进 展 持 续 ， 未 来 降 息 的 预期 是 合 理 的 。 这 与 美 联 储 近 期 偏 鹰 派 的 言 论 形 成 对 比 ， 加 大 加 拿 大 利 率 路 径 偏 离 美 国 路 径 的 可 能 性 。 此 外 ， 美 国6月NAHB房 产 市 场 指 数 降 至43， 意 味 着 住 房 开 发 商 的 信 心 创2024年 新 低 。 或 反 映 出 现 阶 段 高 利 率 政 策 抑 制 了 购 房需 求 ， 市 场 需 求 疲 软 ， 促 使 政 策 制 定 者 采 取 更 为 宽 松 的 利 率 措 施 。 往 后 看 ， 短 期 内 美 元 仍 较 非 美 元 强 势 ， 提 振 美元 指 数 。 本 周 聚 焦 今 日 公 布 的 美 国 每 周 申 请 失 业 救 济 人 数 数 据 和 周 五 的 采 购 经 理 人 指 数 初 值 。 资料来源：wind、瑞达国际 S&P500 6月19日 美 股 因6月 节 休 市 一 日 。美 国5月 零 售 销 售 环 比 增 长 低 于 预 期 及 前 值 ，表 明 美 国 消 费 者 的 支 出 行 为 更 加谨 慎 ，消 费 降 温 对 通 胀 有 着 一 定 的 抑 制 作 用 。20日 晚 间 ，英 国 央 行 将 公 布 利 率 决 议 ，由 于 英 国5月 份 通 胀 数 据 回 落至2%， 因 此 若 英 国 央 行 开 启 降 息 ， 或 将 迫 使 美 联 储 跟 进 。 策 略 上 ， 逢 低 做 多 为 主 。 富 时 中 国A50 截 至6月19日 ， 富 时 中 国A50指 数 收 跌0.09%至12230.25点 ； 截 至6月20日 ， 新 交 所 富 时A50期 指 主 力 合 约 收跌0.06至12235点 。19日 的 陆 家 嘴 论 坛 上 ， 证 监 会 主 席 吴 清 表 示 将 严 厉 打 击 扰 乱 市 场 非 法 牟 利 的 行 为 ； 央 行 行 长潘 功 胜 表 示 将 加 强 货 币 政 策 逆 周 期 和 跨 周 期 调 节 。 目 前 ， 市 场 对 下 半 年 政 策 端 利 好 抱 有 较 高 预 期 ， 股 指 有 较 强 底部 支 撑 ， 关 注 接 下 来 即 将 召 开 的 三 中 全 会 对 发 展 新 质 生 产 力 的 相 关 措 施 ， 以 及 对 地 方 财 政 和 楼 市 等 重 点 风 险 领 域的 改 革 措 施 。 策 略 上 ， 短 线 观 望 为 主 。 铜 隔 夜COMEX铜 震 荡 走 势 ， 报 收4.476美 元/磅 ， 涨 跌 幅+0.56%。 国 际 方 面 ， 加 拿 大 是G7国 里 首 个 降 息 的 国 家 ，并 暗 示7月 可 能 再 度 降 息 ； 美 国 方 面 因 假 期 原 因 休 市 一 天 。 国 内 方 面 ， 央 行 行 长 潘 功 胜 在2024陆 家 嘴 论 坛 上 表 示 ，将 继 续 坚 持 支 持 性 的 货 币 政 策 立 场 ， 加 强 逆 周 期 和 跨 周 期 调 节 ， 支 持 巩 固 和 增 强 经 济 回 升 向 好 态 势 ， 为 经 济 社 会发 展 营 造 良 好 的 货 币 金 融 环 境 。 库 存 方 面 ， 截 至6月19日 ，LME铜 库 存 为158700吨 ， 环 比+ 2850吨；COMEX铜 库存9165短 吨 ， 环 比-350短 吨；SHFE每 日 仓 单258050吨 ， 环 比-3996吨 。 美 元 指 数 窄 幅 震 荡 ， 目 前 仍 站 在105关 口上 方 ， 最 终 收 跌0.11%， 报105.15。 美 债 市 场 因 六 月 节 假 期 休 市 。 操 作 上 ， 建 议COMEX铜 主 力 合 约 轻 仓 逢 低 短 多交 易 ， 注 意 交 易 节 奏 及 风 险 控 制 。 黄 金 近 期 地 缘 冲 突 持 续 ，但 市 场 整 体 避 险 情 绪 尚 未 出 现 显 著 升 级 。最 新 美 联 储 会 议 上 调 年 内 通 胀 预 期 ，同 时 点 阵 图显 示 支 持 年 内 仅 降 息 一 次 的 官 员 人 数 有 所 增 加 ， 整 体 美 联 储 基 调 相 对 偏 鹰 ， 进 一 步 压 缩 年 内 降 息 空 间 。 除 此 之 外 ，最 新 美 国 年 内 预 算 赤 字 金 额 再 次 大 超 市 场 预 期 ， 整 体 赤 字 预 算 增 加 或 加 大 后 继 发 债 力 度 ， 后 继 债 券 供 应 量 增 加 或不 利 美 国 国 债 收 益 率 回 落 ，同 时 也 将 再 次 考 验 市 场 对 国 债 购 买 需 求 意 向 。外 盘 持 仓 方 面：截 至6月19日 ，SPDR GoldTrust黄 金ETF持 仓 量 为825.31吨 ， 较 上 一 交 易 日 持 平 。 往 后 看 ， 短 期 内 市 场 虽 开 启 新 一 轮 做 多 长 端 美 债 的 趋 势 ，但 在 经 济 数 据 尚 未 显 著 走 弱 的 情 况 下 年 内 利 率 预 期 仍 有 上 修 空 间 ， 同 时 政 府 预 算 赤 字 走 高 同 样 不 利 美 债 收 益 率 下行 ； 叠 加 先 前 中 国 央 行 停 止 购 金 行 为 来 看 ， 短 期 内 贵 金 属 价 格 在 利 率 不 确 定 性 犹 存 及 需 求 走 弱 的 情 况 下 或 阶 段 性失 去 上 涨 推 动 因 素 ， 但 中 长 期 来 看 ， 中 美 政 府 赤 字 走 高 以 及 长 期 通 胀 预 期 上 升 等 因 素 仍 将 给 予 整 体 价 格 一 定 支 撑 。操 作 上 建 议 ， 日 内 观 望 为 主 ， 请 投 资 者 注 意 风 险 控 制 。 图6：COMEX黄金日线走势图 原 油 国 际 原 油 市 场 小 幅 回 落 ， 布 伦 特 原 油8月 期 货 合 约 收 盘 价 报85.07美 元/桶 ， 跌 幅0.3%； 美 国WTI原 油7月 期 货合 约 收 盘 价 报80.56元/桶 ， 跌 幅0.2%。 美 国 零 售 销 售 增 幅 不 及 预 期 ， 美 联 储 官 员 降 低 降 息 的 紧 迫 性 ， 美 元 指 数 小幅 整 理 。 欧 佩 克 联 盟 部 长 级 会 议 同 意 将 自 愿 减 产 措 施 延 长 至9月 底 ， 将 集 体 性 减 产 措 施 延 长 至2025年 结 束；乌 克 兰袭 击 俄 罗 斯 能 源 设 施 ， 以 色 列 与 真 主 党 冲 突 升 级 ， 地 缘 局 势 风 险 有 所 上 升 ； 消 息 称 美 国 计 划 释 放 战 略 储 备 平 抑 汽油 价 格 ，API美 国 原 油 库 存 增 加 ， 汽 油 库 存 出 现 下 降 ， 北 半 球 夏 季 需 求 乐 观 预 期 支 撑 市 场 ， 短 线 原 油 期 价 呈 现 宽 幅震 荡 。技 术 上 ，SC2408合 约 考 验5日 均 线 支 撑 ，上 方 测 试620区 域 压 力 ，短 线 呈 现 震 荡 走 势 。操 作 上 ，建 议 短 线 交易 为 主 。 资料来源：wind、瑞达国际 免责声明 此报告由瑞达国际所编制。本报告采用之资料及意见均相信可靠及准确，但本公司并不对各分析或有关资料之可靠性及准确性作出全面性保证。本报告只供客户或读者作参考之用，客户或读者不应完全依靠本报告内容作为投资准则。 本报告之资料及意见如有任何更改，恕不另行通知。本报告并非及并无意图构成任何作价或招揽进行买卖本报告提及的商品。本公司不会对任何因依靠本报告作出任何买卖而引致之任何损失承担任何责任。 24小时客服电话：00852 - 25342000/86 - 1360305988524小时传真电话：00852 - 25632368客 服 邮 箱 ：cs@ruida- int . com客服QQ：203195058/2938472186网 址 ：www. ruida- int . com地 址:香 港 湾 仔 菲 林 明 道8号 大 同 大 厦17楼05 - 06室