【每日研报20240822】美联储纪要暗示9月降息，劳动力市场走向成焦点

市 场 综 述 美 国 三 大 股 指 小 幅 收 涨 ， 道 指 涨0.14%报40890.49点 ， 标 普500指 数 涨0.42%报5620.85点 ， 纳 指 涨0.57%报17918.99点 。 美 元 指 数 跌0.19%报101.18， 非 美 货 币 表 现 分 化 ， 离 岸 人 民 币 对 美 元 跌157个 基 点 报7.1328。 国 际 油价 全 线 下 跌 ， 美 油10月 合 约 跌1.68%，报71.94美 元/桶 。布 油10月 合 约 跌1.41%， 报76.11美 元/桶 。COMEX黄 金 期货 跌0.02%报2550.2美 元/盎 司 ，COMEX白 银 期 货 涨0.38%报29.63美 元/盎 司 。LME期 铜 涨0.49%报9249美 元/吨 。ICE10月 原 糖 期 货 合 约 收 涨0.5%报17.65美 分/磅 ，ICE12月 期 棉 期 货 合 约 收 涨1.46%报70.35美 分/磅 。 消 息 回 顾 【美联储会议纪要显示，三周前的美联储货币政策会议上，美联储决策者普遍对通胀会持续回落到联储的目标2%更有信心，绝大多数人都预计，9月可能适合降息，一些人甚至认为，根据通胀和就业市场的环境，上月就已经有理由降息。】 【美国劳工统计局：年度基准修订的初步估计显示，2024年3月美国非农就业总人数下修81.8万人，下修幅度0.5%。美国3月非农就业总人数修正数据公布后，“美联储传声筒”Nick Timiraos评论称，数据显示，美国就业增长确实不如此前每月报道的那么强劲。除了总人数外，此次报告对就业水平的修正幅度为0.5%，是2009年以来最大的一次。】 【日本7月进口同比增16.6%，预期增14.9%，前值增3.20%；出口同比增10.3%，预期增11.4%，前值增5.40%；未季调商品贸易帐逆差6218亿日元，预期逆差3307亿日元，前值顺差2240亿日元；季调后商品贸易帐逆差7552.45亿日元，预期逆差7449亿日元，前值逆差8168亿日元。】 今 日 关 注 观 点 汇 总 美 元 指 数 截 至 周 四 ， 美 元 指 数 跌0.19%报101.18， 非 美 货 币 表 现 分 化 ， 欧 元 兑 美 元 涨0.18%报1.1150， 英 镑 兑 美 元 涨0.43%报1.3090， 澳 元 兑 美 元 跌0.05%报0.6744， 美 元 兑 日 元 涨0.02%报145.29。 昨 日 ， 美 国 劳 工 统 计 局 将 第 一 季 度 非 农 就 业 人 数 向 下 修 正 了81.8万 个 工 作 岗 位 ， 修 正 幅 度 大 于 预 期 的60万 个 ，是 自2009年 以 来 最 大 的 下 调 ， 显 示 美 国 劳 动 力 市 场 的 增 长 比 最 初 报 告 的 要 少 ， 这 对 美 联 储 政 策 来 说 是 一 个 鸽 派 因素 。 同 时 ， 昨 日 公 布 的7月 美 联 储 利 率 会 议 纪 要 显 示“绝 大 多 数”官 员 认 为9月 份 的 降 息 可 能 是 适 当 的 。 非 美 国 家 货 币 方 面 ， 欧 元 受 到 美 元 走 弱 的 支 持 创 下7个 半 月 以 来 的 新 高 。 然 而 ， 欧 洲 央 行 管 理 委 员 会 成 员 、 意大 利 央 行 行 长 帕 内 塔 表 示 ， 欧 元 区 的 通 胀 正 在 下 降 ，“我 们 有 理 由 认 为 我 们 正 在 进 入 货 币 政 策 宽 松 的 阶 段 。”，欧 元 的 涨 幅 受 到 抑 制 。 日 元 方 面 ， 周 三 公 布 的 贸 易 数 据 显 示 ， 虽 然 日 本7月 出 口 同 比 增 长 低 于 预 期 ， 但 进 口 扩 张 到1年 半 以 来 的 最 大 增 幅 ， 这 表 明 国 内 消 费 更 强 劲 ， 对 日 本 央 行 的 政 策 构 成 了 鹰 派 压 力 。 往 后 看 ， 非 农 就 业 数 据 表 明 劳 动 力 市 场 并 不 像 美 联 储 当 时 认 为 的 那 样 强 劲 ， 同 时 重 燃 市 场 对 经 济 衰 退 的 担 心 。短 期 看 美 元 持 续 在 低 位 波 动 震 荡 。 S&P500 截 至8月22日 ， 标 普500指 数 上 涨0.42%至5620.85点；迷 你 标 普500主 力 合 约 上 涨0.38%至5641.5点 。 美 股 三大 股 指 全 线 上 涨 。 美 联 储7月 会 议 纪 要 显 示 多 数 决 策 者 对 通 胀 回 落 至2%的 目 标 水 平 有 信 心 ， 且 支 持 在9月 份 的 会 议上 降 息 。此 外 ，美 国 劳 工 部 公 布 的 报 告 大 幅 下 修 了2023年4月 至2024年3月 的 非 农 就 业 人 数 。美 国 就 业 市 场 疲 软 以及 美 联 储 的 鸽 派 会 议 纪 要 ， 使 投 资 者 对9月 份 的 降 息 的 信 心 进 一 步 强 化 。 在 降 息 预 期 的 催 化 下 ， 美 股 预 计 维 持 强 势。 策 略 上 ， 建 议 轻 仓 逢 低 买 入 。 富 时 中 国A50 截 至8月21日 ，富 时 中 国A50指 数 下 跌0.17%至11767.87点；新 交 所 富 时A50期 指 主 力 合 约 下 跌0.23%至11733点 。 国 内7月 份 经 济 数 据 整 体 偏 弱 ， 除 消 费 品 零 售 总 额 外 ， 同 比 增 速 均 较 上 月 有 所 回 落 ， 经 济 基 本 面 仍 有 待 修 复 。整 体 来 看 ， 目 前 ， 投 资 者 信 心 不 足 ， 市 场 成 交 持 续 低 迷 ， 在 国 内 基 本 面 仍 然 偏 弱 的 情 况 下 ， 股 指 短 期 内 走 强 的 可能 不 大 ， 预 计 维 持 低 位 震 荡 。 策 略 上 ， 建 议 逢 高 沽 空 。 铜 观 点：隔 夜COMEX铜 震 荡 偏 强 ， 报 收4.239美 元/磅 ， 涨 跌 幅+0.9%。 国 际 方 面 ， 美 联 储7月 会 议 纪 要 显 示 ， 几位 官 员 认 为7月 就 已 有 理 由 降 息 ； 绝 大 多 数 官 员 认 为9月 降 息 是 适 宜 的 ； 通 胀 风 险 上 行 风 险 降 低 ， 就 业 下 行 风 险 有所 增 加 。 国 内 方 面 ， 两 部 门 印 发 《 能 源 重 点 领 域 大 规 模 设 备 更 新 实 施 方 案 》 的 通 知 ， 目 标 到2027年 ， 能 源 重 点 领域 设 备 投 资 规 模 较2023年 增 长25%以 上 ， 输 配 电 、 风 电 、 光 伏 、 水 电 等 领 域 实 现 设 备 更 新 和 技 术 改 造 。 库 存 方 面 ，截 至8月21日 ，LME铜 库 存 为319625吨 ， 环 比-425吨 ；COMEX铜 库 存29388短 吨 ， 环 比+ 1261短 吨 ；SHFE每 日仓 单151953吨 ，环 比-1724吨 。美 元 美 债 方 面 ，美 元 指 数 连 续 第 四 个 交 易 日 走 低 ，盘 中 一 度 下 破101关 口 ，创 年 内新 低 ， 最 终 收 跌0.191%， 报101.17。 美 债 收 益 率 延 续 跌 势 ， 基 准 的10年 期 美 债 收 益 率 收 报3.805%； 对 货 币 政 策更 敏 感 的 两 年 期 美 债 收 益 率 最 终 收 报3.943%。操 作 建 议 ， 纽 铜 主 力 合 约 轻 仓 逢 低 短 多 交 易 ， 仅 供 参 考 。 图5：铜日线走势图 黄 金 消 息 面 ： 昨 日 公 布 的 欧 元 区7月CPI终 值 同 比 升2.6%， 预 期 升2.6%，6月 终 值 升2.5%； 环 比 与 预 期 持 平 ，6月终 值 升0.2%，整 体CPI数 据 再 次 回 涨 使 市 场 降 低 了 对 年 内 欧 洲 央 行 降 息 的 预 期 ，叠 加 欧 元 区 贸 易 边 际 再 次 走 强 ，欧元 得 到 一 定 提 振 。 除 欧 元 外 ， 日 本 央 行 最 新 发 布 的 两 份 研 究 报 告 警 告 称 ， 日 本 经 济 中 持 续 存 在 的 通 胀 压 力 ， 表 明该 行 仍 有 理 由 再 次 加 息 ， 未 来 日 元 或 仍 有 一 定 上 涨 空 间 。 外 盘 持 仓 方 面 ： 截 至8月21日 ，SPDR Gold Trust黄 金ETF持 仓 量 为856.7吨 ， 较 上 一 交 易 日 减 少0.57吨 。 往 后 看 ， 短 期 内 美 元 指 数 在 美 国 经 济 走 弱 且 非 美 国 家 利 率 预 期 回 升 的 影 响 下 或 持 续 走 弱 ， 贵 金 属 价 格 受 美 国利 率 预 期 及 美 元 回 落 的 影 响 或 持 续 走 强 。 操 作 上 建 议 ， 日 内 轻 仓 做 多 ， 请 投 资 者 注 意 风 险 控 制 。 原 油 美国年度非农就业数据增长向下修正，美元指数创近八个月新低。欧佩克联盟将自愿减产措施延长至9月底，将集体性减产措施延长至2025年结束；加沙停火谈判陷入僵局；利比亚沙拉拉油田停产，美国能源署公布数据显示，上周美国原油、汽油和馏分油库存减少，中国原油加工量呈现放缓，需求忧虑压制油市，短线原油期价呈现宽幅震荡。技术上，SC2410合约上方关注5日均线压力，短线呈现弱势震荡整理。 图7：原油（WTI）走势图 ICE棉 花 洲 际 交 易 所(ICE)棉 花 期 货 周 三 上 涨 ， 受 美 元 走 低 及 美 国 棉 花 作 物 优 良 率 下 滑 提 振 。 交 投 最 活 跃 的ICE 12月 期棉 收 涨1.01美 分 或1.46%， 结 算 价 报70.35美 分/磅 。 据 美 国 农 业 部(USDA)报 告 显 示 ，2024年8月2-8日 ，2024/25年 度 美 国 陆 地 棉 出 口 签 约 量25174吨 。2024/25年 度 美 国 陆 地 棉 出 口 装 运 量29805吨 ， 主 要 运 往 越 南(8036吨)、 中 国(6220吨)、 巴 基 斯 坦(5357吨)士 耳 其(2429吨)、 墨 西 哥(1725吨)。 当 周 美 国 棉 花 出 口 签 约 量 及 装 运 均 增 加 ， 出 口 销 售 数 据 有 所 改 善 。 尽 管USDA供 需 预 测 利 好 ，但 市 场 看 空 氛 围 浓 厚 ， 预 计 期 棉 仍 低 位 震 荡 。 ICE原 糖 洲 际 期 货 交 易 所（ICE）原 糖 期 货 周 三 微 幅 收 高 ，尽 管 巴 西 中 南 部 糖 产 量 强 劲 ，但 有 迹 象 表 明 ，糖 产 量 开 始 比去 年 更 快 的 减 少 。 交 投 最 活 跃 的ICE 10月 原 糖 期 货 合 约 收 盘 收 涨0.08美 分 或0.5%， 结 算 价 每 磅17.65美 分 。 巴 西 航 运 机 构Williams发 布 的 数 据 显 示 ， 截 至8月14日 当 周 巴 西 港 口 等 待 装 运 食 糖 的 船 只 数 量 为94艘 ， 此 前一 周 为98艘 。 港 口 等 待 装 运 的 食 糖 数 量 为399.77万 吨 ， 此 前 一 周 为450.93万 吨 。 当 周 等 待 装 运 出 口 的 食 糖 船 只 数量 有 所 减 少 ， 但 等 待 装 运 糖 数 量 仍 较 大 。 美 糖 主 力 价 格 关 注 上 方 压 力18.5美 分/磅 ， 下 方 支 撑17.0美 分/磅 。 建