国债期货日报：流动性扩张，关注增量政策落地

核心观点

• 市场分析：
  • 国内：10月M1降幅收窄，M2升幅扩大。具体数据为：M2同比增长7.5%（前值6.8%），M1同比下降6.1%（前值-7.4%），M0同比增长12.8%（前值11.5%）。社会融资规模和新增贷款均有所增长。央行行长潘功胜表示将加大货币政策逆周期调节力度，支持盘活存量土地，维护金融市场稳定。
  • 海外：石破茂在日本众议院首相选举中获胜，再次当选日本首相。
• 策略建议：
  • 单边：建议关注稳增长预期下的机会，2412中性。
  • 套利：关注收益率曲线再次扁平的机会，具体为+1×T2412-2×TS2412。
  • 套保：中期存调整压力，空头可采用远月合约适度套保。
• 风险提示：流动性快速收紧风险。

关键数据

• 货币供应：M2同比增长7.5%，M1同比下降6.1%，M0同比增长12.8%。
• 社会融资规模：1至10月增量270600亿人民币，前值256600亿人民币。
• 新增贷款：1至10月165200亿人民币，前值160200亿人民币。

研究结论

• 国内货币政策将加大逆周期调节力度，市场需关注稳增长预期下的机会。
• 收益率曲线扁平化是套利机会，建议关注+1×T2412-2×TS2412的组合。
• 中期市场存在调整压力，空头可采用远月合约进行套保。