国债期货日报：增量政策落地，M2增速回升

核心观点：

• 国内市场：M2增速回升至6.8%，9月进口同比0.3%，前值0.5%；M1货币供应同比-7.4%，前值-7.3%；新增社融3.76万亿元，新增人民币贷款1.59万亿元。中国光伏行业协会召开座谈会，强调防止行业“内卷式”恶性竞争，强化市场优胜劣汰机制。
• 海外市场：OPEC连续第三个月下调今明两年石油需求增长预期，2024年全球石油消费量将增加190万桶/日，增幅约为2%，比此前预测减少10.6万桶/日。美联储高官理事沃勒表示，未来降息需要“更加谨慎”，暗示降息幅度将小于9月份的大幅降息。

策略建议：

• 单边：2412偏空。
• 套利：关注收益率曲线再次扁平（+1×T2412-2×TS2412）。
• 套保：中期存调整压力，空头可采用远月合约适度套保。

关键数据：

• M2货币供应同比6.8%，前值6.3%；M1货币供应同比-7.4%，前值-7.3%；M0货币供应同比11.5%，前值12.2%。
• 新增社融3.76万亿元，新增人民币贷款1.59万亿元。
• 2024年全球石油消费量将增加190万桶/日，增幅约为2%。

研究结论：

• 国内经济数据显示M2增速回升，但M1增速仍为负，社融数据表现尚可，需关注经济预期修正过程中的收益率曲线变化。
• 海外方面，OPEC下调石油需求预期，美联储降息预期趋于谨慎，需关注流动性及经济预期修正对市场的影响。
• 策略上建议单边偏空，套利关注收益率曲线扁平化机会，套保建议采用远月合约适度对冲。