甲醇周度报告：基本面变动有限，关注进口及宏观情绪

摘要

• 价格行情：江苏太仓甲醇价格2490元/吨（周环比+3元/吨），鲁南2310元/吨（周环比+35元/吨），内蒙古1985元/吨（周环比+10元/吨）。江苏太仓-内蒙北线价差505元/吨（周环比-7元/吨）。01运行区间2454元/吨-2523元/吨（上移20-30元/吨），周五01收于2501元/吨（周环比+22），基差-28元/吨（周环比-36元/吨）。
• 供应端：国内检修企业较少，产能利用率90%，周均日产量27万吨（同比+9.7%）。国际开工率65.4%（环比+1%），伊朗部分装置因检修/天然气问题停产，本周到港39.7万吨（环比+2万吨），9月进口125万吨（同比-6%），10月预计同比持平或微降。
• 库存端：港口库存+1.86万吨至120.64万吨，企业内地库存42.14万吨（环比-2.06万吨），10月总库存较9月增加24.9万吨，库存高位，11月仍存去库压力。
• 成本端：鄂尔多斯Q6000动力煤765元/吨（持平），Q5500电煤665元/吨（持平）。内蒙煤制完全成本2324元/吨（持平），成本端整体弱稳。
• 需求端：MTO开工率91.45%（环比-0.28%），江浙地区MTO开工率88.12%（跌0.70%）。传统需求端变动有限，醋酸开工率调降，甲醛、MTBE、BDO开工率低于60%，碳酸二甲酯、有机硅DMC开工率稳定。
• 结论：基本面无明显变动，国内供应高位，关注伊朗装置恢复可能。下游需求有限，高库存压力存，短期宽幅震荡为主。关注点：宏观波动、中东局势、下游投产进度、MTO负反馈。