医药生物行业：医药有望走出低谷，积极把握反弹行情

核心观点

医药板块本周迎来反弹行情，建议积极配置基本面强劲个股。板块上涨主要受政策刺激预期驱动，作为长期底部、前期滞涨的板块，医药跟随市场反弹。当前投资思路分为布局明年和业绩真空期把握主题、事件催化。

关键数据

• 本周沪深300上涨5.50%，医药生物上涨6.43%，位列31个一级子行业第14位。
• 医药子行业全部上涨，其中医疗服务（10.11%）、中药（7.44%）、医疗器械（6.37%）、生物制品（5.70%）、化学制药（4.79%）、医药商业（4.68%）表现突出。
• 2024年初至今，医药板块收益率-6.1%，跑输沪深300收益率-25.7%。
• 医药板块当前估值：
  • 2024年盈利预测PE 24.6倍，相对全部A股溢价率20%。
  • TTM PE 28.7倍，低于历史平均水平（35.3倍），相对全部A股溢价率32.7%。

投资建议

1. 高景气赛道：创新药、仿创结合、GLP-1赛道等，如康方生物、艾力斯、贝达药业等。
2. 困境反转：原料药、低耗、CRO/CDMO等，如仙琚制药、诺唯赞、药明康德等。
3. 业绩稳健：中药、血制品龙头，如东阿阿胶、华润三九等。
4. 主题、事件：并购重组、政策改善等机会，如迪安诊断、迈瑞医疗等。

行业热点

• 医保政策调整，如河北省要求处方上传追溯码，江西药监局规范连锁药店跨地经营。
• 带量采购增补中选药品，如血塞通软胶囊、银杏叶胶囊等。
• 药品挂网通知，河北省发布部分药品挂网信息。
• 科创板申报：14家企业申报，1家通过上市委会议，2家注册生效。

重点公司动态

• 复星医药、新华制药、健友股份等通过一致性评价。
• 上海医药、长春高新、白云山等新药获批或生产许可。
• 东北制药收购北京鼎成肽源生物技术有限公司。
• 百克生物股东减持，一品红子公司流感疫苗临床试验获批。

风险提示

• 政策扰动风险。
• 药品质量问题。
• 公开资料信息滞后风险。