棉花期货周报：关注宏观市场变化

作者：刘珂投资咨询资格证：Z0016336联系方式：020-88818026qhliuke@gf.com.cn 品种观点 目录 行情回顾01 基本面数据概览02 一、行情回顾 1-1 ICE美棉主力合约走势 1-2郑棉主力合约 二、基本面数据概览 2-1全球主产国棉价走势，价格保持低位震荡 数据来源：Wind，同花顺 2-2 10月USDA报告，24/25年库存消费比小幅下调 相比上一月份数据变化，24/25年度平衡表主要变化为产量上调5万吨，而期初库存，进口，出口，期初库存分别下调9万，11万，11万和3万吨。整体库存消费比下调0.13%。 2-3美国供需情况表，24/25年度期初库存小幅上调 24/25年度，产量下调继续下调7万吨至309万吨，但消费和出口分别下调2万，7万吨，因而库存消费比同比上调1.63%。 2-424/25年度美棉种植情况，收割进度加快 截止11月3号，美棉15个棉花主要种植州棉花收割率为63%；去年同期水平为55%，较去年同期快约8个百分点；环比上周上升11个百分点，比近五年同期平均水平高9个百分点。 2-5美棉主产区干旱指数有所回落 截止到11月5日，美棉主产区（92.8%）的干旱程度和覆盖率指数169，同比低28，环比上周降27；德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为198，同比低2，环比上周降37。 2-6 USDA美棉出口周报（10.25-10.31）签约回升 截止10月31日当周，2024/25美陆地棉周度签约5.19万吨，周增21%，同比下降42%，较前四周平均水平增51%；其中巴基斯坦签约1.64万吨，越南签约1.63万吨，中国签约0.85万吨；2025/26年度美陆地棉周度签约0万吨；2024/25美陆地棉周度装运3.31万吨，周增9%，同比上升61%，较前四周平均水平增51%，其中巴基斯坦装运1.14万吨，越南装运0.48万吨。 数据来源：Wind，同花顺，TTEB 2-7美国纺织服装市场情况，增速放缓（1/2） 2-8美国纺织服装市场情况，库存面料位于高位（2/2） 消费者信心指数通胀预期变化处于中位，批发商库存虽表现去库，但是库存仍在高位，进口也呈现放缓节奏。 2-9印度10月供需平衡表，24/25年度库存消费比调增 24/25年度，期初库存上调1万吨，期末库存调增1万吨，库存消费比小幅增加0.12%。 2-10印度棉花上市及天气情况 据AGM公布的数据统计显示，上周印度棉上市量同比增长53%。截至2024年10月27日当周，印度棉花周度上市量12.8万吨，环比上一周增加1.8万吨；印度2024/25年度的棉花累计上市量47.2万吨，同比下滑31.6%。印度棉上市持续增长，同比落后幅度逐渐收窄，其中卡纳塔克邦上市环比增长574%，其他地区也有不同程度的增长。 截至2024/10/31至2024/11/6当周，印度棉花主产区（92.4%）周度降雨量为2.7mm，相对正常水平低1.7mm，相比去年同期高2.2mm。2024/10/01至2024/11/6棉花主产区累计降雨量为59.5mm，相对正常水平高5.6mm。 数据来源：Wind，同花顺，TTEB 2-11CFTC持仓情况，非商业净多头小幅回升 CFTC发布ICE棉花期货合约上ON-CALL数据报告：截至11月1日，ON-CALL 2412合约上卖方未点价合约减持4516张至13903张，折32万吨，环比上周减10万吨。24/25年度卖方未点价合约总量减持3200张至53348张，折121万吨，环比上周减7万吨。ICE卖方未点价合约总量降至58485张，折133万吨。较上周减少3318张，环比上周减8万吨。 数据来源：Wind，同花顺，TTEB 2-12东南亚地区纺织出口情况 数据来源：Wind，同花顺，TTEB 2-13中国供需情况表，24/25年度库存消费调减 24/25年度，产量小幅调增9万吨，期末库存调减13万吨，进口调减11万吨，整体库存消费比调减1.58%。 2-14进口情况，棉花同比上升 2024年9月棉花进口量12万吨，环比减20.00%，同比减50.00%，进口金额51407.80万美元，环比减11.33%，同比减49.23%。2024年1-9月进口棉花总量227万吨，同比增106.36%，进口总金额765038.40万美元，同比增30.27%。 2024年9月棉纱进口量11万吨，环比持平，同比下降约39.90%。2024年1-9月累计进口棉纱112万吨，同比减少7.3%。 2-15工商业库存，总库存维持高位 数据来源：Wind，同花顺，TTEB 2-16 PMI新订单，开机率维持低位，棉纱库存累积 2-17纺企负荷有所提升，纱线坯布库存维持中性偏多 2-18纺企，织产有所备货，产成品库存小幅去库 2-19下游库存仍处于同期高位 2-20纺织业、纺织服装、服饰营业利润不及往年 数据来源：Wind，同花顺，TTEB 2-21服装鞋帽纺织品类零售额同比下滑 服装鞋帽纺织品类零售额9月当月值为1169亿元，同比减少0.4%。 2-22纺品服装出口同比下滑 2-23注册仓单增速放缓 截至11月8日，一号棉注册仓单3126张、预报仓单181张，合计3307张，折13.8894万吨。24/25注册仓单新疆棉78张（其中北疆库9，南疆库53，内地库16），地产棉16张。23/24注册仓单地产棉264张，新疆棉2764(其中北疆库525,南疆库1176)。 2-24基差与内外价差走势 数据来源：Wind，同花顺，TTEB 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号刘珂从业资格号：F3084699投资咨询资格：Z0016336 数据来源：Wind、同花顺、华瑞信息、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks