转债周记（11月第1周）：回购增持再贷款对哪些转债有影响？

——转债周记（11月第1周） 报告日期：2024-11-10 主要观点： 执业证书号：S0010522030002电话：13127532070邮箱：yanzq@hazq.com 此次回购增持贷款政策出台的主要目的是助力股票回购增持。10月17日，央行联合国家金融监督管理总局、证监会发布股票回购增持再贷款政策，明确首期额度3000亿元，年利率1.75%，期限一年且可视情况展期。21家银行具备贷款资格，利率原则上不超过2.25%。央行强调，该专项贷款资金需“专款专用，封闭运行”。对于符合条件的贷款，央行将按贷款本金100%向这21家金融机构提供再贷款支持，以助力股票回购增持。 执业证书号：S0010524050004电话：13391388385邮箱：huqianqian@hazq.com 回购贷款政策的出台，哪些企业收益？ 截至11月7日，69家上市公司公告获回购/增持专项贷款，市场表现积极。其中49家获股票回购贷款，25家获增持贷款，5家公司同时获两项贷款。16家转债发行人也在此列。公告后，69家公司平均股价上涨2%，福赛科技、通裕重工涨幅近20%，另有7家公司涨幅约5%，仅16家公司微跌。 获得回购/增持贷款企业的行业分布情况？ 69家上市公司分布于23个行业，共同助力资本市场稳定发展。其中，电力设备行业以11家公司获回购/增持贷款独占鳌头，交通运输行业10家公司紧随其后。此外，汽车、医药生物、轻工制造、有色金属及农林牧渔等行业也积极响应政策，分别有5家、5家、4家、4家和4家公司获专项贷款。各行业积极态度和政策响应为资本市场稳定发展贡献力量。 获得回购/增持贷款企业的企业性质分布情况？ 私营企业成为主力，其他企业同样响应积极。69家上市公司中，私营企业占比最大，达57.97%，成为主力军；中央企业以14家紧随其后，展现支柱地位。国有企业10家入围，同样不容忽视。中外合资企业4家上榜，显示中国市场活跃度。 获得回购/增持贷款企业的市值分布情况？ 大型企业占主导地位，中小企业亦积极响应。市值超100亿大型企业主导回购/增持专项贷款，占比50.72%，是政策主要扶持对象。50亿至100亿市值企业18家积极响应，展现中小企业对政策的支持，这些企业成长潜力大，创新能力强，是市场活跃力量。市值小于50亿企业也有16家参与。不同市值企业共同支持政策，优化资本结构，提升市场信心。 股票回购目的有哪些？ 按股票回购目的分类，股票回购后用于以下六种用途：进行出售转让、用于股权激励或员工持股计划、转换为公司发行的可转换为股票的公司债券、用于股权激励或员工持股计划及转换为公司发行的可转换为股票的公司债券、进行市值管理、注销回购股票。其中，用于股权激励或员工持股计划的股票回购数量及金额最多，回购数量累计1653.09亿股，累计回购金额20967.03亿元。 股票回购的行业分布情况？ 基础化工、钢铁、机械设备、房地产、医药生物、电子行业股票回购数量突出。按股票回购行业分类，2020年至今股票回购数量排名前十的行业包括：基础化工、钢铁、机械设备、房地产、医药生物、电子、公用事业、汽车、石油化工、轻工制造。其中基础化工行业回购数量最多，医药生物行业回购金额最多。 股票回购前后正股及转债价格走势？ 正股价格随时间上下波动，转债价格呈微弱上涨趋势。具备不同回购目的的公司正股在股票回购前后的涨跌幅均变动明显，波动趋势大体相同。转债价格在股票回购后呈微弱的上涨趋势，其变动幅度弱于正股价格变动幅度。 股票回购增持对公司的利好情况？ 股票回购可以增强投资者对公司的信心，调动核心骨干及优秀员工积极性，提高员工的工作积极性和对公司的忠诚度，激励员工为公司创造更多价值，促进公司长远发展。还可以优化资本结构，降低公司加权平均资本成本，增加每股收益，稳定及提升公司市值。 风险提示 正股及公司基本面表现不及预期；转债破发风险；转债违约风险；数据统计与提取产生的误差等。 正文目录 1股票回购增持政策下的市场响应与公司表现.................................................................................................................5 1.1政策要点：央行等三部门发布股票回购增持再贷款政策，助力股票回购增持.......................................................51.2总体情况：市场表现积极，多家公司股价显著增长...............................................................................................51.3不同行业表现：多行业积极参与，共同助力资本市场稳定发展.............................................................................61.4不同企业性质表现：私营企业成为主力，其他企业同样响应积极.........................................................................71.5不同市值表现：大型企业占回购/增持专项贷款的主导地位，中小企业亦积极响应...............................................8 2股票回购：回购目的多为股权激励，回购前后十五日正股价格上下波动明显..............................................................9 2.1分目的：回购目的多样化，多用于股权激励或员工持股计划.................................................................................92.2分行业：基础化工回购数量为最，医药生物回购金额遥遥领先...........................................................................102.3股票回购前后正股及转债价格走势：随时间上下波动..........................................................................................11 3股票回购增持对公司自身优势.....................................................................................................................................12 3.1保护全体股东利益，增强投资者对公司信心........................................................................................................123.2调动核心骨干及优秀员工积极性，促进公司长远发展..........................................................................................123.3优化资本结构，稳定及提升公司市值...................................................................................................................12 4转债市场表现：中低评级转债对贷款/增持政策更加积极...........................................................................................13 5风险提示....................................................................................................................................................................14 图表目录 图表1《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》主要内容..............................................................................5图表2公司取得专项贷款前后股票日平均价格走势图（单位：元）............................................................................6图表3各行业公司取得专项贷款分布图(单位：家）.....................................................................................................7图表4不同企业性质公司取得专项贷款分布图(单位：家）..........................................................................................8图表5不同市值企业获得专项贷款分布图（单位：家）...............................................................................................9图表6 2020年至今按回购目的划分股票回购数量及金额.............................................................................................9图表7 2020年至今按回购目的划分股票回购数量及金额...........................................................................................10图表8 2020年至今股票回购数量排名前十行业回购数量及金额................................................................................10图表9 2020年至今股票回购数量排名前十行业回购数量及金额................................................................................11图表10 2020年至今按回购目的划分正股涨跌幅变化................................................................................................11图表11 2020年至今按回购目的划分转债收盘价变化（单位：元）...........................................................................12图表12转债发行人获得回购专项贷款名单及相关信息..............................................................................................13图表13转债