化债新政落地，扩张地方化债资源10万亿元
化债新政
- 2024年11月8日，全国人大常委会通过《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》，规模达10万亿元。
- 具体措施：
- 增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务，分三年实施。
- 从2024年开始，连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元用于化债，累计置换隐性债务4万亿元。
- 2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，按原合同偿还。
- 预期影响：
- 地方政府债务减轻，当地就业与居民可支配收入改善。
- 消费信心、意愿和能力提升，促进消费市场复苏。
- 零售类上市公司收入和利润可能增加。
永辉超市调改店
- 2024年11月8日，深圳和福州两家“学习胖东来”自主调改店开业，分别为深圳卓悦汇店和福州五四北店。
- 卓越汇店：
- 产品结构：重新规划，进口商品占比提升至21.3%，增加潮汕牛肉、乳鸽等本地特色商品，包含20多支胖东来DL系列商品。
- 自有品牌：35支精选永辉单品，腰果、台式香肠等表现较好。
- 服务：延续胖东来模式，提供宠物寄存、直饮水、爱心糖果等便民服务，非特殊产品15天内可退换。
- 员工福利：平均工资提升至6000元起，提供10天年休假，生日节日福利等。
- 福州五四北店：
- 产品结构：规划11000多支单品，聚焦一二线品牌、进口品牌等，胖东来DL商品均有销售，结合福州特色推出现做鱼丸等。
- 员工福利：计划新增招聘1000余人，员工数量提升近一倍，增设休息室，提供免费下午茶，食堂面积扩大3倍，工资平均提升超过20%。
- 后续计划：重庆南坪万达店、沈阳沈北吾悦店等门店将于11月陆续重新开业。
- 郑州调改店：由胖东来帮扶、区域主导的郑州4店——郑州龙湖锦艺城店已启动调改，预计春节前全国调改门数量达40~50家。
重庆百货调改店
- 2024年11月8日，位于南坪商圈的新世纪超市江南商都店升级成为重百新世纪超市旗下第二家精致生活馆，开业当天销售较平时增长4倍多，客流提升近3倍。
- 产品结构：
- 江南商都品质生活馆调改后，在售商品单品逾10000支，淘汰商品近4400支，新增商品超过3400支。
- 非食类新增茶具、藤编、香薰、彩妆等商品，百货类商品和品质生鲜单品大幅提升。
- 门店布置：从灯光亮度、整洁度、货架陈列等方面进行调改。
- 前期调改：9月进行了第一家精致生活馆调改，下架近8000多支商品，汰换率75%；新引进品牌500多个，新增引领生活潮流趋势类商品近5000支，扩充约30%品质生鲜单品，烘焙商品全面迭代，熟食加工类商品扩充约50支单品。
投资建议
- 美妆板块：推荐珀莱雅、润本股份、巨子生物、上美股份、科思股份、水羊股份、丸美股份、福瑞达、嘉亨家化、华熙生物、贝泰妮、上海家化、雍禾医疗。
- 零售板块：推荐小商品城、乐歌股份、华凯易佰、赛维时代、重庆百货；推荐明月镜片、博士眼镜；推荐全球零售商龙头名创优品；推荐专业母婴零售龙头孩子王。
- 培育钻石板块：建议关注力量钻石、沃尔德、惠丰钻石、四方达、黄河旋风等。
- 珠宝板块：推荐老凤祥、菜百股份、中国黄金、周大生、潮宏基、曼卡龙、周大福，建议关注老铺黄金。
- 医美板块：推荐爱美客、锦波生物、昊海生科、朗姿股份、美丽田园，谨慎推荐江苏吴中，建议关注普门科技。
风险提示
- 新品推广不及预期。
- 行业竞争格局恶化。
- 终端需求不及预期。
