一、铁矿石海外供应
澳洲和巴西铁矿石发运量维持正常水平，累积同比高于去年同期，本期发运量升至2673万吨，非澳巴地区发运量小幅回升至482万吨左右，预计到港量将维持在平均水平。主要矿山产量情况：Fortescue Q3产量环比下降3%至5710万吨，但同比增长2%，2025财年发运目标为1.9-2亿吨；淡水河谷Q3产量同比增加5.5%至9097万吨，销量同比增加1.6%，2024年产量目标上调至3.23-3.30亿吨；力拓Q3产量同比增加1%至8410万吨，发运量同比增加1%，2024年发运量目标维持3.23-3.38亿吨；必和必拓Q3皮尔巴拉业务产量同比增加3.09%至7159.3万吨，2025财年铁矿石目标指导量维持2.82-2.94亿吨。
二、铁矿石需求
钢厂利润保持，产量平稳略有下滑，本周铁水产量下降1.41万吨至234.06万吨左右，库存消费比维持在低位。港口总库存本周维持在同期高位，预计铁水产量中枢波动，总库存将保持平稳，本周港口总库存回落123.92万吨至15269.06万吨。
三、铁矿石库存
钢厂进口烧结粉库存本周回升19.95万吨至1148.69万吨，铁水产量保持平稳，关注钢厂利润动态平衡与产量变化。
四、焦煤需求与焦炭供应
铁水产量保持平稳，焦炭略有利润，产量维持在均值偏低水平。
五、焦化焦煤库存
独立焦化焦煤库存本周小幅回落至903.78万吨，钢厂焦化焦煤库存小幅回升至741.18万吨左右，整体位于较低水平。
六、焦煤库存
港口进口焦煤库存本周小幅回落至410.23万吨，焦煤总库存低位波动，矿山精煤库存整体水平较高，本周小幅上升。
七、焦炭市场
期货窄幅震荡，现货高价承压，等待消息面进一步指引。河北、天津等地部分钢厂对焦炭采购价下调50-55元/吨，旭阳发函拒绝。焦化略有利润，独立焦化产量位于同期均值，期价窄幅震荡，关注情绪变化。
八、焦炭库存与相关
本周焦炭总库存整体仍位于绝对低位，铁水产量保持平稳，本周下降1.41万吨至234.06万吨，焦化略有利润，本周全国平均盈利50元/吨左右。
九、焦炭期限结构
黑色全线窄幅震荡，焦炭期货略有升水。
