：三季度收入创新高，利润承压

2024-10-31 国信证券测试专用号1普通版

业绩表现：2024年前三季度公司实现收入13.66亿元，同比增长36.49%，三季度单季收入5.17亿元，同比增长86.59%，创季度新高。但归母净利润为-4.08亿元，亏损幅度扩大，剔除股份支付费用后为-1.90亿元。
增长驱动：收入增长主要得益于汽车电子领域需求稳健、消费电子景气度改善以及泛能源工业自动化和数字电源领域客户需求恢复。
毛利率与费用：前三季度毛利率为33.21%，同比下降7.86个百分点，主要受产品售价承压影响。期间费用方面，研发费率下降至36.29%，管理费率降至15.78%，销售费率上升至9.89%，财务费率上升至-1.29%。
麦歌恩收购：公司收购麦歌恩比例由79.31%提高至100%，交易对价维持10亿元，通过分期支付稳定核心团队。目前收购已完成股东名册变更，公司直接持有麦歌恩62.68%股份。
投资建议：维持“优于大市”评级，下调2024-2026年归母净利润预测至-2.20/+0.60/+1.79亿元，对应2024年10月28日股价的PS分别为10.0/7.1/5.8倍。
风险提示：需求不及预期、产品研发不及预期、客户导入不及预期、收购整合不及预期。