24Q3业绩实现高速增长，研发不断助力产品结构优化

2024年前三季度，公司业绩表现亮眼，营收和利润均实现高速增长。具体数据如下：营业收入90.11亿元，同比增长48.15%；归母净利润18.48亿元，同比增长93.94%；扣非后归母净利润18.06亿元，同比增长105.80%。单季度来看，Q3营业收入35.87亿元，同比增长54.67%，环比增长26.29%；归母净利润7.08亿元，同比增长53.66%，环比增长13.03%；扣非后归母净利润6.95亿元，同比增长60.28%，环比增长13.00%。利润端，公司毛利率为35.86%，同比提升5.29个百分点，盈利能力稳步增强；费用端，期间费用率为10.57%，同比微增0.05个百分点，费控能力保持稳定。

研发助力产品结构优化，公司持续加大研发投入，2024年前三季度研发费用5.77亿元，同比增长约51.57%。具体业务进展包括：企业通讯市场板在PCIe6.0、224Gbps速率产品等领域取得突破，OAM/UBB2.0产品已批量出货，GPU类产品通过6阶HDI认证并准备量产，800G交换机已批量出货；汽车板业务与国内外知名企业合作，共同开发SIP、域控制器等HDI产品，p2Pack在汽车800V高压架构应用取得进展，毫米波雷达、自动驾驶辅助等新兴产品市场持续成长。同时，公司积极推进全球化布局，沪士泰国生产基地建设有序推进，预计四季度试生产并启动客户认证。

盈利预测与投资评级方面，预计公司2024-2026年归母净利润分别为25.20/32.80/39.95亿元，EPS分别为1.32/1.71/2.09元，对应PE分别为31/24/20倍。维持“买入”评级，看好公司未来业绩发展。风险提示包括市场竞争加剧、汇率波动、产品质量管控、海外建厂经营等。