电新行业双周报2024年第22期总第44期：电力设备行业2024三季报业绩总结，海外突破助力盈利改善

电力设备行业2024年三季报业绩总结：海外突破助力盈利改善

行情回顾与行业评级
报告期内，电力设备行业指数上涨6.02%，跑赢沪深300指数6.92个百分点。二级子行业涨跌幅分化，其他电源设备Ⅱ、风电设备、光伏设备等表现较好，而风电设备累计跌幅最大（-5.31%）。年初至今，电力设备行业累计跑输沪深300指数7.29个百分点，整体表现较差，但锂电池、电池化学品、风电零部件等三级子行业表现亮眼。个股层面，锂电池、电池化学品、风电整机、风电零部件行业个股普遍上涨，其中电气风电、禾望电气等涨幅领先。

估值分析
截至2024年11月1日，电力设备行业PE为31.95倍，高于行业均值，位于申万一级行业第8位。二级子行业PE分化，电池行业PE为28.62倍，风电设备行业PE为45.46倍；三级子行业中，风电零部件PE最高（50.84倍），锂电池PE最低（24.45倍）。

投资观点与业绩总结
2024年前三季度，电力设备行业营收下降10.30%，净利润下降54.03%，但部分企业营收和利润增速为正，毛利率有所提升。

• 锂电池板块：受益于新车型导入和储能电芯海外需求高增，盈利水平逐步改善。预计铁锂加工费和碳酸锂价格稳定后，材料端盈利能力将修复，出海和储能电芯为后续业绩支撑点。
• 风电设备板块：整机企业受天气影响毛利率下滑，但行业自律公约有望缓解价格战，海外订单突破将驱动业绩增长。风电零部件受益于风机大型化和产能偏紧，价格和盈利能力有望回升。

风险提示
需关注价格波动和市场竞争加剧的风险。

行业动态

• 风电行业：国家能源局公布前三季度风电建设情况，新增装机3912万千瓦，同比增长16.8%。上海启动百万千瓦级深远海风电示范项目。
• 新能源汽车行业：中国汽车工业协会不认同欧盟对华电动汽车反补贴调查终裁结果。
• 动力电池行业：314Ah储能电芯海内外需求增长，锂电出口增速分化，磷酸铁锂出口量首次突破500吨。
• 储能行业：全国单体最大电网侧飞轮储能电站开工，六部门发文促进新能源发展。

公司动态
南京公用拟投资建设10万吨/年电池综合利用项目；华宝新能前三季度营收和净利润高速增长，毛利率提升；龙蟠科技H股股票在香港联交所主板上市。