基金行业点评：目标日期策略FOF基金的2024年3季报观察

目标日期策略FOF基金的2024年3季报观察 基金市场 基金行业点评 投资要点 2024年11月02日 目标日期策略FOF基金的2024年3季报概况 1）资产净值合计超220亿元，2035/2040/2045目标日期产品占比均超15% 截至2024年3季度末，全市场共有203只目标日期策略FOF产品、合计基金资产净值约222.4亿元，资产净值较2023年末增长约6.2%。2024年年内新增19只目标日期策略产品。个人养老金投资的专属Y份额基金合计资产净值约44.7亿、较2023年末增长约27.2%；Y份额基金的资产净值占比约20.1%、相比2023年末提升3.3个百分点。Y份额基金的资产净值增幅及资产净值占比提升显著。从数量及资产净值占比数据来看，目前目标日期策略FOF基金涉及到的主要目标年份是2035/2040/2045/2050年，其中目标日期为2035/2040/2045年的产品数量及资产净值占比均超过15%。此外产品目标年份还涉及2030/2033/2036/2038/2043/2060等多个年份。 2）年内整体处净赎回状态，个人养老金投资标的Y份额维持稳定净申购 考虑到数据的可参考性，在分析时样本剔除了规模1000万以下的基金。经初步统计，2024年前3个季度目标日期策略FOF基金的净申购赎回净额分别是1.16亿份、-1.28亿份、-2.09亿份。样本2024年3个季度的单季度净申购赎回率中值分别是+0.03%、+0.02%、+0.01%。从单季度净申购赎回率的数据来看，年内维持稳定净申购的多为2022年11月成立的目标日期策略FOF基金的Y份额。 刘 鋆分 析师执业证书编号:S0530519090001liujun23@hnchasing.com 3）资产比例变动情况 从报告期不同资产比例中值变动数据看，年内目标日期策略FOF的资产配置结构整体呈现出现金比例减少、股票比例下降、债券比例维持稳定、基金比例先升后降的态势。 相关报告 1基金行业点评：主动管理型权益类基金的2024年3季报观察2024-10-282基金周报（20241028-20241101）：北证50指数周内贡献全年涨 幅，本周新 发基金关 注中证A500场外品种和红利类品种2024-10-283基金行业点评：美债利率重回高位，再看美元债基金配置价值2024-10-25 目标日期策略FOF产品业绩一览 成立1年以上、规模大于1000万的目标日期策略FOF产品年初至今业绩中值+4.17%、最大回撤中值-9.65%。业绩TOP10多为目标日期2045/2050年的产品，相关产品的业绩回撤也基本验证了目标年份越远、风险收益比越高的原则和特点。 目标日期策略FOF产品的2024年3季报重仓变动 从相关FOF的3季报重仓变动来看，加仓相对集中在创新药ETF、港股创新药ETF、天弘添利LOF、可转债ETF、港股通科技30ETF、恒生科技ETF、港股通互联网ETF、黄金ETF、中证1000ETF、地产ETF、大成高新技术产业、招商优势企业等品种上。 风险提示：历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，极端情况下可能出现无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外部 因素可能会造成基金市场风险，影响基金收益水平等。 1目标日期策略FOF基金2024年3季报概况 1.1资产净值合计超220亿元，2035/2040/2045目标日期产品占比均超15% 截至2024年3季度末，全市场共有203只目标日期策略FOF产品、合计基金资产净值约222.4亿元，资产净值较2023年末增长约6.2%。2024年年内新增19只目标日期策略产品。 个人养老金投资的专属Y份额基金合计资产净值约44.7亿、较2023年末增长约27.2%；Y份额基金的资产净值占比约20.1%、相比2023年末提升3.3个百分点。Y份额基金的资产净值增幅及资产净值占比提升显著。 从数量及资产净值占比数据来看，目前目标日期策略FOF基金涉及到的主要目标年份是2035/2040/2045/2050年，其中目标日期为2035/2040/2045年的产品数量及资产净值占比均超过15%。此外产品目标年份还涉及2030/2033/2036/2038/2043/2060等多个年份。 资料来源：wind、财信证券（系报告期数据） 资料来源：wind、财信证券（系2024年3季报数据） 1.2年内整体处净赎回状态，个人养老金投资标的Y份额维持稳定净申购 考虑到数据的可参考性，在分析申购赎回相关问题时样本剔除了规模1000万以下的基金。经初步统计，2024年前3个季度目标日期策略FOF基金的净申购赎回净额分别是1.16亿份、-1.28亿份、-2.09亿份。样本2024年3个季度的单季度净申购赎回率中值分别是+0.03%、+0.02%、+0.01%。 从单季度净申购赎回率的数据来看，年内维持稳定净申购的多为2022年11月成立的目标日期策略FOF基金的Y份额（个人养老金投资标的之一）。下表列示了单季度净申购赎回率居前的部分基金。 1.3资产配置比例变动情况 从报告期不同资产比例中值变动数据看，年内目标日期策略FOF的资产配置结构整体呈现出现金比例减少、股票比例下降、债券比例维持稳定、基金比例先升后降的态势。 资料来源：wind、财信证券（系各报告期数据） 资料来源：wind、财信证券（系各报告期数据） 2目标日期策略FOF业绩一览 成立1年以上（20231031之前成立）、规模大于1000万的目标日期策略FOF产品年初至今（截至20241031）业绩中值+4.17%、最大回撤中值-9.65%。 业绩TOP10多为目标日期2045/2050年的产品，明细如下： 相关产品的业绩回撤也基本验证了目标年份越远、风险收益比越高的原则和特点。 3目标日期策略FOF的3季报基金重仓变动 我们过往重点跟踪的目标日期策略FOF有：南方养老2035三年A（006290）、中欧预见养老2035三年A（006321）、华夏养老2040三年A（006289）、国泰民安养老2040三年A（007231）、嘉实养老2050五年A（007188）。下表是我们重点跟踪的以及同目标日期表现相对较好的FOF产品2024年3季报重仓变动情况。 从相关FOF的3季报重仓变动来看，加仓相对集中在创新药ETF、港股创新药ETF、天弘添利LOF、可转债ETF、港股通科技30ETF、恒生科技ETF、港股通互联网ETF、黄金ETF、中证1000ETF、地产ETF、大成高新技术产业、招商优势企业等品种上。 4风险提示 历史数据不代表未来业绩； 跟踪品种为非保本型产品，极端情况下可能出现无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外部因素可能会造成基金市场风险，影响基金收益水平等。 投资评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 免责声明 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专业胜任能力。 本报告仅供财信证券股份有限公司客户及员工使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）不得以任何形式复制、发表、引用或传播。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438