债基2024Q3季报分析：降久期、降杠杆、降仓位

2024年三季度，中长期纯债基金规模增加，但债基整体规模下降。截至三季度末，中长期纯债基、短期纯债基金、一级债基、二级债基资产净值分别为6.37万亿、12801亿元、7684亿元、7057亿元，较二季度分别增加404亿元、减少2124亿元、减少396亿元、减少507亿元。整体债基规模较上季度减少2624亿元。

9月底股市上涨，股债跷跷板效应导致债基减仓。四类主要债基持有债券市值占资产总值比重分别下降，其中二级债基下降幅度最大（1.89%）。

杠杆策略分化，除二级债基外，其他类型债基杠杆率均有所下降。中长期纯债基、短期纯债基、一级债基、二级债基的算术平均杠杆率分别为120.28%、114.51%、118.11%、116.10%，较二季度分别下降0.38%、-0.25%、-0.10%、上升0.76%。

久期策略分化，纯债基降久期，一二级债基拉久期。中长期纯债基、短期纯债基、一级债基、二级债基的加权平均久期分别为2.75、0.95、2.94、3.39，较二季度分别-0.03、-0.14、+0.15、+0.43。

除中长期纯债基增持利率债外，短期纯债基和一级债基、二级债基均减持信用债和利率债。四类债基对信用债减持3096亿元，对利率债减持152亿元。政金债市值占利率债市值的比重均有所下降。

三季度短期纯债基和一级债基进行信用下沉。短期纯债基和一级债基重仓信用债中，AA及以下评级占比有所上升。重仓城投债区域分布方面，浙江省、江苏省、湖南省和安徽省位列前四位，江西、吉林、陕西城投债增持规模最多。