【中泰电子】AI全视角-科技大厂财报专题｜苹果FY24Q4点评：收入超预期，补缴税收影响利润表现

苹果FY24Q4业绩总结

一、FY24Q4业绩情况

• 收入超预期：FY24Q4苹果实现营业收入949.3亿美元，同比增长6.1%，环比增长10.7%，高于市场预期（943.6亿美元）和公司预期（同比增长5%）。iPhone业务超预期，美洲、欧洲、日本、其他亚太地区均超市场预期。
• 分业务表现：iPhone收入462.2亿美元（同比增长5.5%），Mac收入77.4亿美元（同比增长1.7%），iPad收入69.5亿美元（同比增长7.9%），可穿戴设备收入90.4亿美元（同比下降3.0%），服务收入249.7亿美元（同比增长11.9%）。
• 分地区表现：美洲（43.9%）、欧洲（26.3%）、日本（6.2%）、其他亚太地区（7.8%）收入均超市场预期，大中华区收入低于预期（下降4.9%）。
• 盈利能力：毛利率46.2%（符合预期），产品毛利率36.3%，服务毛利率74.0%。运营支出142.9亿美元（同比增长6.2%）。净利润147.4亿美元（同比下降35.8%），主要受欧盟补缴税款影响（102亿美元），剔除该影响后净利润同比增长8.9%。
• 现金流&CAPEX：经营性净现金流267.6亿美元（同比增长23.9%），CAPEX为29.0亿美元（同比增长34.4%），2025年将加大针对AI的CAPEX投入。

二、分业务详细情况

• iPhone：收入超预期，Apple Intelligence功能上线推动销量增长，北美地区上市前八天销量超iPhone15。
• Mac：收入符合预期，M4系列Mac新品发布有望推高下季度销量。
• iPad：收入略低于预期，新兴市场增长强劲，推出新款iPad mini。
• 可穿戴设备：收入略低于预期，推出AirPods 4和Apple Watch S10。
• 服务：收入同环比增长，付费账户和付费订阅均实现双位数增长，Apple Intelligence服务有望贡献新增长。

三、Apple Intelligence

• 正式上线：10月28日北美地区上线，支持iPhone 16全系列、iPhone 15 Pro系列、配备A17 Pro或M1及更新版本的iPad，以及配备M1及更新版本的Mac。
• 已上线功能：写作工具、Siri、相册、通知摘要、录音转写等。
• 未来计划：12月将推出新一轮功能更新（集成GPT-4o的Siri/图像AI功能等），未来数月更多功能将陆续推出，2025年陆续支持中文、印度英语、法语等语言。

四、投资建议&风险提示

• 投资建议：关注果链优质标的，如立讯精密、水晶光电、歌尔股份等。
• 风险提示：终端需求不及预期、苹果AI发展不及预期等。