【中泰研究丨晨会聚焦】电子王芳：AI全视角-科技大厂财报专题｜苹果FY24Q4点评：收入超预期，补缴税收影响利润表现

核心观点与关键数据

• FY24Q4苹果业绩超预期：营业收入949.3亿美元，同比增长6.1%，环比增长10.7%，高于市场预期（943.6亿美元）和公司预期（此前指引同比增长5%）。
• iPhone业务表现强劲：分业务来看，iPhone业务超预期。
• 地区表现：美洲、欧洲、日本、其他亚太地区均超市场预期。
• 盈利能力：综合毛利率46.2%，同比增长1.1个百分点，环比持平，符合市场预期（46.2%），接近公司指引上限（46.5%）。
• 净利润受税收影响：净利润147.4亿美元，同比下降35.8%，环比下降31.3%，主要因9月10日欧洲法院维持欧盟委员会2016年裁决，要求苹果补缴税款，导致102亿美元左右的一次性税收支出。
• 调整后净利润：若剔除税收影响，FY24Q4净利润为250亿美元，同比增长8.9%，环比增长16.6%，超市场预期（243.2亿美元）。
• 公司指引：下季度收入预计同比增长中低个位数，毛利率46%-47%，运营支出153-155亿美元，税率16%。

Apple Intelligence进展

• 正式上线：10月28日，Apple Intelligence正式上线，首批仅支持美国英语。
• 功能更新：12月将推出新一轮功能更新，包括Siri屏幕内容感知/跨APP操作/GPT-4o集成/图像AI功能等，并增加英国、澳大利亚、加拿大等国的本地化英语。
• 未来计划：4月将推出更多语言版本，2025年陆续支持中文、印度英语、法语、德语、日语等语言。

风险提示

• 终端需求不及预期。
• 苹果AI发展不及预期。
• 研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。