轻工行业周报：10月地产数据向好，期待政策效果持续释放

周涨跌幅为-0.64%，跑赢沪深300指数1.04pct，在31个申万一级行业中排名第19。本周轻工制造细分板块涨跌分化，包装印刷/家居用品/造纸/文娱用品分别+0.81%/-0.73%/-1.02%/-3.30%。 10月地产数据向好，止跌回暖势头有望显现。据住房城乡建设部“全国房地产市场监测系统”网签数据显示，在存量增量政策叠加的“组合拳”作用下，10月份商品房成交同比、环比实现“双增长”，成交量增长从一线城市向更多城市扩大，全国房地产市场呈现出止跌回稳的积极势头。1）商品房销售面积同比的连续下降出现了拐点。10月份全国新建商品房网签成交量同比增长0.9%，比9月份同比扩大12.5个百分点，自去年6月份连续15个月下降后首次实现增长。全国二手房网签成交量同比增长8.9%，连续7个月同比增长； 新建商品房和二手房成交总量同比增长3.9%，自今年2月份连续8个月下降后首次实现增长。2）商品房销售面积环比“银十”超“金九”。10月份全国新建商品房网签成交量环比增长6.7%；二手房网签成交量环比增长4.5%；新建商品房和二手房成交总量环比增长5.8%。3）成交量增长从一线城市向更多城市扩大。很多城市商品房网签成交量出现不同程度的增长。随着政策效应持续释放，房地产市场有望继续保持向好态势。 “两新”政策激活消费，家装换新提振需求。随着国家安排3000亿元超长期特别国债资金加力支持设备更新和消费品以旧换新以来，政策效应加快显现。据商务部数据，截至10月24日，1363.5万名消费者购买了八大类家电产品1984.3万台；各地家装厨卫“焕新”补贴产品达到约630万件，累计带动销售额190亿元。“两新”政策落地以来，多个家居企业迅速行动，通过发放补贴、消费券等形式持续开展以旧换新。伴随家装消费旺季到来，政策效应有望持续释放。稳地产+促消费一揽子政策刺激下，家居板块有望迎来估值的修复和业绩的回暖，看好基本面预期改善的龙头公司。 投资建议：推荐供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居 （603833.SH）、 一体两翼战略稳步推进的软体家居龙头顾家家居（603816.SH）、外销业务稳健增长的雾化代工龙头思摩尔国际（6969.HK）。建议关注品牌领先、渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家（000785.SZ）、产品矩阵丰富，渠道持续发力的床垫龙头喜临门（603008.SH）、海外产能稳步提升带动利润率改善的一体化针织龙头申洲国际（2313.HK）。 风险提示：地产销售下滑；原材料价格上涨；下游需求不及预期。 1本周行情概览 本周（2024.10.28-2024.11.01）申万轻工指数收报1966.47点，周涨跌幅为-0.64%，跑赢沪深300指数1.04pct，在31个申万一级行业中排名第19。本周轻工制造细分板块涨跌分化，包装印刷/家居用品/造纸/文娱用品分别+0.81%/-0.73%/-1.02%/-3.30%。个股方面，本周沪江材料、佳合科技、松发股份涨幅居前，分别+152.9%/+81.8%/+61.1%，民士达、方大新材、茶花股份本周分别-27.9%/-25.1%/-14.4%，跌幅居前。 图1.本周（2024.10.28-2024.11.01）申万轻工指数跌0.64%，排名第19 图2.本周申万轻工指数跑赢沪深300指数1.04pct 图3.本周轻工子版块涨跌分化 图4.本周沪江材料、佳合科技、松发股份涨幅居前 图5.本周民士达、方大新材、茶花股份跌幅居前 2行业重点数据跟踪 地产月度数据观察：2024年9月住宅销售、竣工面积降幅收窄，新开工降幅扩大。 2024年9月住宅销售面积同比-11.0%（前值为-12.6%），商品房住宅竣工面积同比-30.1%（前值为-33.9%），住宅新开工面积同比-17.7%（前值为-17.0%），9月住宅销售、竣工面积降幅收窄，新开工面积降幅扩大，地产数据整体仍承压。 图6.住宅销售、竣工、新开工面积累计同比 图7.住宅销售、竣工、新开工面积当月同比 图8.住宅累计销售面积（万平米） 图9.住宅当月销售面积（万平米） 图10.住宅累计竣工面积（万平米） 图11.住宅当月竣工面积（万平米） 图12.住宅累计新开工面积（万平米） 图13.住宅当月新开工面积（万平米） 轻工月度数据：2024年9月家具类社零同比+0.4%，增速转正。2024年前9月社会消费品零售总额35.36万亿元，同比增长3.3%。轻工方面，2024年前9月家具类、日用品类、文化办公用品类社零分别同比+1.1%/+2.2%/-2.9%。 图14.社会消费品零售总额累计值及同比增速（亿元） 图15.社会费品零售总额当月值及同比增速（亿元） 图16.家具类零售额累计值及同比增速（亿元） 图17.家具类零售额当月值及同比增速（亿元） 图18.日用品类零售额累计值及同比增速（亿元） 图19.日用品类零售额当月值及同比增速（亿元） 图20.文化办公用品类零售额累计值及同比增速（亿元）图21.文化办公用品类零售额当月值及同比增速（亿元） 2024年9月建材家居卖场销售额1422.48亿元，同比-2.2%，降幅扩大。2024年9月全国建材家居景气指数（BHI）为126.68点，同比下跌4.87点，环比上涨8.54点。 图22.建材家居卖场销售额累计值及同比增速（亿元） 图23.建材家居卖场销售额当月值及同比增速（亿元） 图24.全国建材家居景气指数及同比情况（点） 出口方面，2024年9月中国家具及其零件出口46.60亿美元，2024年前9月中国家具及其零件出口495.44亿美元，同比增长7.7%。 图25.家具及其零件出口额累计值及同比增速（万美元）图26.家具及其零件出口额当月值及同比增速（万美元） 家居原材料价格方面，本周TDI价格环比持平、MDI价格环比下降。截至2024年11月1日，TDI国内现货价为13050元/吨，环比持平，同比-24.6%；MDI国内现货价为18300元/吨，环比-0.8%，同比+16.6%。 图27.TDI价格跟踪（元/吨） 图28.MDI价格跟踪（元/吨） 3重点公司公告及行业要闻 3.1重点公司公告 表1.重点公司公告 3.2行业要闻 1、住建部：巩固房地产市场筑底止跌势头，推动建筑业转型升级 10月28日上午，住房城乡建设部党组书记、部长倪虹主持召开座谈会，听取部分房地产、建筑业、市政公用行业领域企业负责人意见和建议，强调要用足用好中央各项存量和增量政策，坚定信心、下定决心，正视问题、解决问题，深化改革、转型创新，巩固房地产市场筑底止跌势头，推动建筑业转型升级，促进市政公用事业持续健康发展，为经济回升向好贡献力量。部党组成员、副部长董建国出席会议。住房城乡建设领域部分企业负责人、住房城乡建设部有关司局负责人参加座谈。（来源：住房和城乡建设信息化公众号） 2、上海楼市新政满月：量价齐升 10月29日，“沪七条”楼市新政发布正好满月。截至10月26日，安居客监测的数据显示，10月上海二手房日成交量已经四度破千套大关，成交总量已突破2万套，达20028套，比9月同期上涨52.3%。虽然10月还未结束，但按整月日均770套的成交数据预估，月成交总量有望达2.4万套；按节后日均成交942套预估，月成交总量将近2.5万套。除了成交量有明显改善，上海新房价格也韧性十足。 从10月18日国家统计局发布的数据来看，2024年9月份，70个大中城市商品住宅销售价格环比降幅总体趋稳、同比降幅扩大。但在北京、广州、深圳等一线城市新房价格环比分别下降的同时，上海新房价格依旧领跑全国市场，环比上涨0.6%。（来源：中国房地产报公众号） 3、家居领域“双十一”促销，宜家家居数百款产品降价 前三季度家具制造业利润总额240.6亿元，增长11%。据国家统计局10月27日发布的最新数据，1-9月份，中国家具制造业营业收入为4769.5亿元，同比增长2.5%；营业成本3949.9亿元，同比增长2.7%；利润总额为240.6亿元，同比增长11%。木材加工和木、竹、藤、棕、草制品业营业收入为6341.9亿元，同比下降1.5%；营业成本5748.6亿元，同比下降1.6%；利润总额为196.7亿元，同比下降9%。（来源：浙江家具公众号） 4风险提示 （1）地产销售下滑：家居子版块属于地产后周期消费行业，地产销售到家居消费之间存在数季度滞后，若地产销售情况不及预期，可能对家居消费产生不利影响。 （2）原材料价格上涨：若大宗商品价格持续上涨，将会对企业成本产生一定负面影响，从而影响公司盈利能力。 （3）下游需求不及预期：宏观经济出现波动下需求承压，将影响轻工企业的经营情况，进而影响收入、利润水平。