电新行业2024Q3财报总结：业绩持续承压，景气度有望好转

电新行业2024Q1-Q3整体业绩承压，各子行业归母净利润均出现同比下滑，主要受上游原材料价格波动、行业竞争加剧等因素影响。但各板块格局占优的龙头企业有望表现出较强alpha属性。

• 光伏板块：竞争加剧影响板块盈利，运营稳健企业有望穿越周期低谷。2024Q1-Q3，光伏板块实现营业收入6970亿元，同比减少21.44%；实现归母净利润-20亿元，同比减少102.07%。行业正从“自由生长”阶段向“有序规整”阶段转变，建议关注技术方向、产能布局以及品牌渠道具备先发优势的优质企业。
• 风电板块：海风催化积蓄，行业景气度有望持续提升。2024Q1-Q3，风电板块实现营业收入1203亿元，同比减少8.28%；实现归母净利润49亿元，同比减少35.34%。江苏/广东海风问题逐步解决，行业建设端起量，景气度有望提升，建议关注海缆、海塔/桩环节以及零部件环节的企业。
• 锂电及储能板块：业绩阶段性承压，盈利水平有望修复。2024Q1-Q3，锂电及储能板块实现营业收入7952亿元，同比减少12.81%；实现归母净利润523亿元，同比减少12.52%。锂电板块受原材料价格影响，供需错配带来业绩阶段性承压；储能板块行业需求高速增长，但价格水平大幅下降导致业绩承压，建议关注海外新兴市场需求具备较大潜力的企业。
• 电网设备板块：特高压建设稳步推进，配网或将迎来新增长。2024Q1-Q3，电网设备板块实现营业收入5587亿元，同比增长7.51%；实现归母净利润319亿元，同比减少10.21%。特高压建设节奏放缓导致业绩小幅承压，但配网智能化需求逐渐加强，建议关注输变电设备、配网设备以及海外市场持续开拓的企业。

投资建议：关注格局占优及新技术创新龙头厂商，建议关注隆基绿能、阳光电源、宁德时代、中国西电等公司。 风险提示：原材料价格大幅波动风险、海外政策影响出口风险、中标价格持续低位风险。