电新行业2024H1财报总结：业绩阶段性承压，景气度有望好转

2024年上半年，电新行业整体归母净利润同比下降56.10%，在30个行业中排名靠后。各子行业均出现同比下滑，主要原因是上游原材料价格波动导致中游企业库存和下游需求受影响。

• 行业整体表现： 电新行业指数自2022年9月以来持续回调，2024年6月小幅回升后再次回调。2024H1和Q2，电新行业整体营收小幅下滑，归母净利润大幅下降。行业内公司盈利能力分化，龙头企业表现突出。
• 细分行业分析：
  • 光伏： 受装机需求放缓和新产能释放影响，行业竞争加剧，板块盈利下滑。运营稳健的企业有望穿越周期低谷。
  • 风电： 国内风电建设不及预期，交付规模和盈利能力承压。海风建设节奏放缓，但未来有望提升行业景气度。
  • 储能： 需求高速增长，但价格下滑导致公司业绩承压。海外新兴市场打开增量空间。
  • 锂电： 需求景气度依旧，但各环节盈利能力分化。电池环节表现亮眼，新技术和出海进程值得关注。
  • 电网设备： 特高压建设稳步推进，配网或将迎来新增长。
• 投资建议： 关注格局占优及新技术创新龙头厂商，建议关注：
  • 光伏： 隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、阳光电源、上能电气等。
  • 风电： 东方电缆、中天科技、三一重能等。
  • 储能： 阳光电源、上能电气、德业股份等。
  • 锂电： 宁德时代、亿纬锂能、容百科技等。
  • 电网设备： 中国西电、许继电气、国电南瑞等。
• 风险提示： 原材料价格大幅波动风险、海外政策变动影响出口风险、中标价格持续低位风险。