输变电设备行业跟踪报告：24年国网输变电项目第七十二批采购（输变电项目第五次变电设备）中标跟踪

国家电网2024年第七十二批输变电设备招标推荐的中标候选人公示显示，总中标金额103.5亿元，同比增长10.1%。分产品来看，组合电器中标28.33亿元，电力电缆中标24.84亿元，变压器中标15.18亿元，开关柜中标7.30亿元，通信网设备集成中标6.51亿元，继电保护和变电站计算机监控系统中标6.35亿元，电抗器中标3.85亿元，互感器中标1.90亿元，控制电缆中标1.70亿元，隔离开关中标1.52亿元，断路器中标1.36亿元，电容器中标1.28亿元，电缆附件中标1.09亿元，消弧线圈中标0.77亿元。

重点设备中标份额方面：

• 组合电器：总中标28.33亿元，17家公司中标，CR3/CR10分别为50%/91%，平高电气份额最高（18.6%）。
• 电力电缆：总中标24.84亿元，29家公司中标，CR3/CR10分别为23%/59%，亨通光电份额最高（8.5%）。
• 变压器：总中标15.18亿元，24家公司中标，CR3/CR10分别为52%/84%，中国西电份额最高（17.8%）。
• 开关柜：总中标7.30亿元，44家公司中标，CR3/CR10分别为25%/56%，平高电气份额最高（11.0%）。
• 通信网设备集成：总中标6.51亿元，5家公司中标，CR3为92%，国网信通份额最高（57.3%）。
• 继电保护和变电站计算机监控系统：总中标6.35亿元，13家公司中标，CR3/R10分别为61%/99%，国电南瑞份额最高（33.7%）。

投资建议：在新型电力系统构建背景下，新能源发电占比持续提升，特高压项目以及电网主网架投资有望保持高位，电网相关一、二设备公司有望受益。建议关注一次设备的中国西电、平高电气、思源电气、长高电新、白云电器，以及二次设备的国电南瑞、许继电气。

风险提示：电网公司招标不及预期；电网开工建设进度不及预期；原材料涨价削弱企业盈利。