特高压行业跟踪报告：25年国网第十二批采购(特高压项目第一次)设备中标概览

证券研究报告 电力设备及新能源2025年03月31日 特高压行业跟踪报告 25年国网第十二批采购（特高压项目第一次）设备中标概览 推荐（维持） 华创证券研究所 证券分析师：代昌祺邮箱：daichangqi@hcyjs.com执业编号：S0360524020001 行业基本数据 股票家数(只) 总市值(亿元)流通市值(亿元) 299 40,732.26 34,908.03 占比% 0.04 4.97 5.45 相对指数表现 %1M 绝对表现-0.5% 相对表现-1.1% 6M 12.8% 7.0% 12M 11.9% 0.7% 2024-03-29~2025-03-28 22% 9% -4% -17%24/0324/0624/0824/1025/0125/03 电力设备及新能源沪深300 相关研究报告 《电力设备行业周报（20250317-20250323）：电网招标、投资与变压器出口数据开门红》 2025-03-25 《电动车行业周报（20250317-20250323）：珠海市积极推动固态电池行业发展，龙蟠科技首届全球新技术发布会成功举办》 2025-03-24 《光伏行业周报（20250317-20250323）：1-2月国内新增光伏装机保持增长，非欧美市场逆变器出口表现亮眼》 2025-03-24 2025年国网第十二批采购（特高压项目第一次设备招标采购）开标，主要涉及1直4交特高压线路站内设备招标。2025年3月28日，国家电网发布2025年第十二批采购（特高压项目第一次设备招标采购）中标候选人公告，本次采 购项目包括“烟威工程”“、平圩电厂四期1000千伏送出工程”、“大同~天津南”、 “陕北~安徽”和“阿坝~成都”共5条特高压线路；本次招标涉及总金额19.6 亿元，其中烟威工程海阳西1000千伏开关站新建工程、平圩电厂淮南1000 千伏变电站扩建工程、烟威工程昌乐1000千伏变电站扩建工程与烟威工程高乡1000千伏变电站扩建工程为本次招标重点，分别占总中标金额64.9%、9.4%、8.8%、8.3%。（注：部分共用包金额计入了第一个项目/工程） 主要设备中标情况： 1）1000kV组合电器：总中标14.13亿元。其中山东电工9.64亿元（68.2%） 平高电气3.00亿元（21.2%）、新东北电气1.49亿元（10.6%）； 2）1000kV电抗器：总中标1.82亿元。其中特变电工1.82亿元（100%）； 3）二次设备：总中标1.35亿元。其中国电南瑞0.45亿元（33.7%）、许继电 气0.27亿元（20.2%）、四方股份0.13亿元（9.4%）等； 4）钢结构及构支架：总中标0.50亿元。其中风范股份0.39亿元（77.5%）、 东方铁塔0.09亿元（17.3%）等； 5）避雷器：总中标0.42亿元。其中金冠电气0.23亿元（54.1%）、平高电气 0.08亿元（19.4%）、中国西电0.08亿元（18.1%）等。 投资建议：新型电力系统构建背景下，新能源发电占比持续提升，特高压作为远距离电力输送通道将是绿电消纳刚需。十四�规划下半期有望迎来特高压开工建设高峰期，特高压产业链相关标的有望持续受益，建议关注： 1）站内核心设备：国电南瑞（换流阀/二次设备）、特变电工（变压器/换流变）、许继电气（换流阀/二次设备）、保变电气（变压器/换流变）、中国西电（变压器/换流变/组合电器）、思源电气（组合电器/电容器/互感器）、平高电气 （组合电器/避雷器）、四方股份（二次设备）、派瑞股份（晶闸管）、时代电气（IGBT）、赛晶科技（柔直支撑电容）。 2）站内其他设备：金冠电气（避雷器）、白云电器（电容器）、长高电新（隔离开关）。 3）绝缘子：大连电瓷、神马电力、创元科技。 4）钢结构及支架：风范股份、东方铁塔、汇金通。 风险提示：电网投资完成额不及预期；原材料价格剧烈波动削弱企业盈利；特高压项目核准进度不及预期。 目录 一、本批次特高压项目中标概览4 二、设备采购情况5 三、重点设备分项目/公司情况分析6 （一）重点设备分项目采购情况6 （二）重点设备分公司中标情况7 四、风险提示8 图表目录 图表1主要招标工程介绍4 图表2采购设备基本情况（数量，按实际中标）5 图表3海阳西1000千伏开关站新建工程（百万元）6 图表4淮南1000千伏变电站扩建工程（百万元）6 图表5昌乐1000千伏变电站扩建工程（百万元）6 图表6高乡1000千伏变电站扩建工程（百万元）6 图表7烟威1000kV特高压交流输变电工程与平圩电厂四期1000千伏送出工程本次设备采购情况7 图表8重点公司中标情况（亿元）7 图表91000kV组合电器（按金额；百万元）8 图表10二次设备（按金额；百万元）8 图表11钢结构及构支架（按金额；百万元）8 图表12避雷器（按金额；百万元）8 一、本批次特高压项目中标概览 主要涉及1直4交�条特高压线路站内设备招标。2025年3月28日，国家电网发布2025年第十二批采购（特高压项目第一次设备招标采购）中标候选人公告，本次采购项目包括“烟威工程”、“平圩电厂四期1000千伏送出工程”、“大同~天津南”、“陕北~安徽”和 “阿坝~成都”共5条特高压线路；本次招标涉及总金额19.6亿元，其中主要包括烟威工程（82.1%）/平圩电厂工程（8.8%）/大同~天津南工程（8.2%）,陕北-安徽、阿坝-成都招标较少。 图表1主要招标工程介绍 序号 特高压工程名称 中标涉及具体工程名称 预计投运时间 工程主要建设内容 总投资(亿元) 本次中标额（亿元） 1 烟威1000kV特高压交流输变电工程 海阳西1000千伏开关站新建工程、昌乐1000千伏变电站扩建工程、高乡1000千伏变电站扩建工程 26年10月建成投运 新建海阳西1000kV开关站；扩建昌乐（潍坊）1000kV变电站、高乡（临沂）1000kV变电站；新建海阳西~昌乐1000kV线路，线路长度2×302.1km；新建海阳西~高乡1000kV线路，线路长度2×265.2km。另涉及500kV、220kV、110kV永久性迁改交流线路共4条，永久性迁改线路路径长度合计约3.86km。 125 16.09 2 平圩电厂四期1000千伏送出工程 淮南1000kV变电站扩建工程 25年 项目包括淮南1000kV变电站扩建工程和平圩电厂四期—淮南特高压站1000kV线路工程。其中，淮南1000kV变电站扩建工程在#1主变低压侧扩建1组240Mvar并联电抗器，同时扩建1个至平圩电厂的1000kV出线间隔。 2.5 1.72 3 大同~天津南1000kV特高压交流工程 天津北1000千伏变电站新建工程、大同1000kV变电站新建工程、怀来1000千伏变电站新建工程、承德1000千伏开关站新建工程、天津南1000千伏变电站扩建工程 26年9月建成投运 新建大同、怀来、天津北1000kV变电站，各新建变电容量2×3000MVA；新建承德1000kV开关站；扩建天津南1000kV变电站；新建大同~怀来~承德~天津北~天津南双回1000kV线路，线路全长2×770.0km。另涉及配套±800kV直流线路抬升改造2条，500kV、220kV交流线路迁改改造共12条，永久性迁改改造线路路径长度合计约36.3km。 225 1.61 资料来源：国家电网，国网电投电子商务平台，国网山东省电力公司，国网高密市供电公司，国网安徽建设公司，生态环境部，北极星输配电网，北极星电力网，华创证券整理 二、设备采购情况 国家电网有限公司2025年第十二批采购（特高压项目第一次设备招标采购）涉及1000kV组合电器、1000kV电抗器、二次设备、钢结构及构支架、避雷器、压型钢板、互感器、交流变压器、支柱绝缘子（直流工程）、电抗器、电抗器降噪装置、组合电器、支柱绝缘子（交流工程）共13种电网设备。具体到中标金额，1000kV组合电器14.13亿元，占本次招标总额的72.1%，1000kV电抗器1.82亿元（9.3%）、二次设备1.35亿元（6.9%）以及其他设备。 图表2采购设备基本情况（数量，按实际中标） 651 348 31 47 62 23 33 17 2 6 1 700 600 500 400 300 200 100 0 资料来源：国家电网，华创证券（注：本部分为国网中候选人中公示中实际中标数量） 本次采购共涉及5条特高压线，其中烟威1000kV特高压交流输变电工程与平圩电厂四期1000千伏送出工程所占金额较高。 烟威1000kV特高压交流输变电工程：（1）海阳西1000千伏开关站新建工程采购6种电网设备，合计12.7亿元，其中1000kV组合电器、1000kV电抗器、钢结构及构支架、压型钢板、避雷器、互感器分别采购9.64、1.82、0.47、0.39、0.23、0.15亿元；（2）昌乐1000千伏变电站扩建工程采购5种电网设备，合计1.72亿元，其中1000kV组合电器、避雷器、电抗器、互感器、组合电器分别采购1.50、0.08、0.08、0.05、0.01亿元；（3）高乡1000千伏变电站扩建工程采购3种电网设备，合计1.63亿元，其中1000kV组合电器、避雷器、互感器分别采购1.50、0.08、0.05亿元。 平圩电厂四期1000千伏送出工程：淮南1000千伏变电站扩建工程采购6种电网设备，合计金额1.72亿元，其中1000kV组合电器、电抗器降噪装置、电抗器、避雷器、互感器、组合电器分别采购1.50、0.08、0.08、0.04、0.02、0.01亿元。 图表3海阳西1000千伏开关站新建工程（百万元）图表4淮南1000千伏变电站扩建工程（百万元） 压型钢板,39避雷器,23 避雷器,4互感器,2 钢结构及构支架,47 1000kV电抗器,182 互感器,15 电抗器降噪装置,8 电抗器,8 组合电器,1 1000kV组合电器,964 1000kV组合电器,149 资料来源：国家电网，华创证券资料来源：国家电网，华创证券 图表5昌乐1000千伏变电站扩建工程（百万元）图表6高乡1000千伏变电站扩建工程（百万元） 电抗器,8 避雷器,8 1000kV组合 电器,150 互感器,5组合电器,1 1000kV组合电器,150 避雷器,8互感器,5 资料来源：国家电网，华创证券资料来源：国家电网，华创证券 三、重点设备分项目/公司情况分析 国家电网有限公司2025年第十二批采购（特高压项目第一次设备招标采购）重点设备包括1000kV组合电器、1000kV电抗器、二次设备、钢结构及构支架、避雷器、压型钢板、互感器、交流变压器等。 （一）重点设备分项目采购情况 整体来看，本次（1）烟威1000kV特高压交流输变电工程中的海阳西1000千伏开关站新建工程、昌乐1000千伏变电站扩建工程与高乡1000千伏变电站扩建工程主要采购 1000kV组合电器、避雷器、互感器、支柱绝缘子（交流工程）等，其中海阳西1000千伏开关站新建工程另采购1000kV电抗器，金额占比较高。从中标金额来看，本次采购中海阳西1000千伏开关站新建工程中标12.7亿元，占烟威工程本次中标总金额78.98%。 （2）平圩电厂四期1000千伏送出工程中本次仅采购淮南1000千伏变电站扩建工程设备， 主要采购1000kV组合电器、电抗器降噪装置、电抗器等。 图表7烟威1000kV特高压交流输变电工程与平圩电厂四期1000千伏送出工程本次设备采购情况 设备 单位 烟威1000kV特高压交流输变电工程 平圩电厂四期1000千伏送出工程 海阳西1000千伏开关站新建工程 昌乐1000千伏变电站扩建工程 高乡1000千伏变电站扩建工程 淮南1000千伏变电站扩建工程 二次设备 套 4 避雷器 台 22 11 8 6 支柱绝缘子（交流工程） 只 17 12 8 25 1000kV组合电器 间隔 17 2 2 2 互感器 台 1