公司信息更新报告：即饮业务发展稳健，预计冲泡旺季贡献利润

公司2024Q1-3实现收入19.4亿元，同比下滑2.0%，归母净利润0.18亿元，同比增长409.0%。其中2024Q3收入7.6亿元，同比下滑6.1%，归母净利润0.47亿元，同比下滑0.6%，收入利润符合预期。预计四季度冲泡旺季将贡献较大利润，维持盈利预测：2024-2026年归母净利润分别为3.3、4.0、4.9亿元，同比增长19.0%、20.9%、22.0%，对应PE为16.0、13.2、10.8倍，维持“增持”评级。

核心数据与趋势：

• 产品表现： 冲泡类产品下滑14.9%（收入5.0亿元），即饮类产品增长17.8%（收入2.5亿元），Meco果汁茶、冻柠茶持续增长。
• 渠道表现： 经销商净增76家，华东、华中区域增长显著；电商及电商直营渠道下滑46.4%和14.8%。
• 盈利能力： Q3毛利率40.9%，同比提升2.4pct（成本下降）；销售费用率提升0.2pct，管理费用率提升1.0pct（股权激励）；净利率提升0.3pct至6.2%。

风险提示： 原材料涨价风险、食品生产安全风险、外部需求较弱影响产品动销风险。