苏州银行2024年三季报点评：盈利能力稳健，资产较快扩张

苏州银行2024年前三季度业绩表现稳健，归母净利润同比增长11.09%，保持两位数增长。单季营收增速略有放缓，主要受净息差持续收窄影响，但投资净收益同比增长56.21%，为营收提供较好支撑。盈利预测方面，预计2024-2026年归母净利润分别为50.99/57.54/64.97亿元，YoY增长10.83%/12.85%/12.91%，当前股价对应2024-2026年PB为0.6/0.5/0.5倍，维持“买入”评级。

对公业务优势显著，存款持续高增。2024Q3末总资产同比增长16.05%，对公贷款增速达24.60%，零售贷款需求恢复相对较弱。对公存款和零售存款同比分别增长24.87%和20.72%，客户基础深厚。非息收入同比增长33.49%，主要来自投资收益，手续费及佣金净收入受“报行合一”等因素影响小幅下降。

资产质量持续优异，不良率环比持平。2024Q3末不良率为0.84%，连续五个季度稳定。拨备覆盖率略降至473.66%，仍处于较高水平。资本充足率有所下降，但已获批170亿元二永债发行，将支撑业务持续扩张。

风险提示：宏观经济增速下行、监管政策收紧、公司转型不及预期等。