青岛银行2024年三季报点评：盈利高增，资产质量稳中向好

核心观点与关键数据

青岛银行2024年三季度净利润增速超出预期，主要得益于信用减值损失同比少增，而营收增速略有下滑，主要受其他非息收入影响。公司维持双位数扩表速度，普惠小微贷款增长亮眼，资产质量稳中向好。

财务表现

• 营收增速：2024Q3单季营收增速为0.8%，较Q2小幅下滑，其中利息净收入、手续费及佣金净收入和其他非息收入同比增速分别为4.8%、-13.1%和-6.4%。
• 净利润增速：Q3单季净利润增速达24.7%，主要得益于信用减值损失同比少增2.4亿元。
• 资产规模：2024Q3末总资产同比增长15.1%，贷款同比增长11.3%，普惠型小微贷款余额较上年末增加85.1亿元，增长25.13%。
• 负债结构：存款同比增长12.9%，存款占负债比重提升至68.5%。
• 净息差：前三季度净息差为1.75%，环比上半年收窄2bp，主要受资产端收益率下降影响。
• 资产质量：2024Q3末不良率为1.17%，关注贷款率为0.58%，均与Q2末持平；拨备覆盖率为245.7%，拨贷比为2.87%。

研究结论

维持对青岛银行的“增持”评级。公司盈利维持双位数增长，资产质量稳中向好，普惠小微贷款增长亮眼，风险抵补能力增强。尽管净息差小幅下降，但负债结构优化，盈利水平仍领先可比同业。

风险提示

1. 省内及青岛市内同业竞争加剧，贷款定价下行，可能拖累公司盈利水平。
2. 公司主要经营区域为青岛市，若青岛市域经济增长不及预期，可能导致公司扩张速度受限。
3. 零售贷款风险大面积暴露。