公司事件点评报告：降本增效优化费用表现，B端增量贡献显著

核心观点与关键数据

• 营收增速稳健：2024年Q1-Q3公司实现营收2.97亿元（同增12%），归母净利润0.54亿元（同增31%），扣非归母净利润0.52亿元（同增35%）。
• Q3业绩表现：2024Q3公司营收1.10亿元（同增6%），归母净利润0.26亿元（同增45%），扣非归母净利润0.25亿元（同增49%），净利率同增6pct至23.41%。
• 费用优化：2024Q3毛利率同增1pct至39.04%，销售/管理费用率分别同比+1pct/-8pct至7.10%/0.28%，管理费用下降主要因降本增效及股权激励计划影响。
• 产品结构：酱汁类调味料主业稳定增长（Q3同比+16%），餐饮客户贡献主要增量；品牌定制渠道新客户订单稳定释放。
• 渠道表现：餐饮业务逆势增长（Q3同比+21%），呷哺呷哺等大客户推新保障渠道扩张；品牌定制渠道订单稳定。
• 区域拓展：2024Q3华东、华北、东北、华中、南区域能源分别同比+5%、+17%、-33%、-23%、+124%，华东优势市场稳步拓展。

研究结论

• 短期利好：产品结构持续优化，产能释放提升订单承接能力，降本增效显著优化费用表现。
• 中长期展望：渠道结构持续优化、中型餐饮客户稳定开拓、新品类导入有望推动利润率上行。
• 盈利预测：调整2024-2026年EPS为0.74/0.87/1.02元，对应PE分别为34/29/25倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：宏观经济下行、消费复苏不及预期、区域扩张不及预期、C端开拓不及预期、产能建设不及预期、股权激励完不成风险等。

报告结构

1. 事件概述：日辰股份发布2024年三季度报告。
2. 投资要点：
   • 营收增速稳健，降本增效优化费用。
   • 酱汁类产品延续增长，餐饮客户贡献主要增量。
3. 盈利预测与评级：看好公司中长期增长潜力，维持“买入”评级。
4. 风险提示：多项潜在风险因素。