晨会 | 晨会之音-玉米

国内市场： 近期玉米市场在政策利多带动下看涨心态明显好转，10月下旬附近市场传闻称今年将在东北地区增储2000万吨，远超此前传闻版本的增储量级，带动市场看涨情绪，且上周五农业农村部新闻发布会上明确提到“近期，中储粮在黑龙江等主产区也启动了新季玉米储备收购，后期还将增加收购网点，扩大收购规模。”对市场心态亦有较强提振，后面仍需关注增储落地情况。本月末期市场传闻称海关方面延长进口大麦、高粱、大豆三个品种的通关时间，此前市场在8月份就有进口大麦、高粱的限制传闻，新的传闻影响力度有限，但市场做多意愿渐起，盘面借机摆脱近日的窄幅震荡区间继续上行。 现货端在传闻发酵盘面大涨之后，东北地区深加工企业的玉米收购价也有了部分上调，目前南北港口玉米走货顺价，贸易利润在100元/吨左右，亦带动东北粮源集港及南运热度，钢联数据显示，近期北方四港周度集港量情况已超过往年同期最高水平，还在向上攀升，北港玉米库存亦呈现累积态势。华北地区在经历10月份以来玉米价格的不断反弹后，上周六开始上量大幅增加，山东深加工企业晨间未卸车辆连续多日在一千辆以上，当地玉米价格有所回落。因我国对谷物进口的限制，广东港进口玉米库存见底，进口高粱大麦库存亦高位回落，近期内贸玉米走货量大幅高于近年来同期水平，内贸玉米使用占比明显增加，支撑玉米价格。 外盘市场： 美玉米近期走势震荡，美玉米出口销售数据表现强劲，从上周一到本周一，连续六个交易日均有美农单日出口销售报告，最新美玉米周度出口销售数据显示，当周美玉米净销量为418万吨，创下三年半以来最高单周销售记录，这也是近期美玉米盘面上涨的主要动力来源，而且今年乌克兰和巴西的玉米产量均有下降，亦支持美玉米出口销售预期，后续重点关注出口销售情况。不过目前美玉米正值收割上市阶段，新作收割推进迅速，美农作物周报显示，截至10月27日，美玉米收割工作完成81%，高于此前分析师预期的80%，上年同期为68%，五年平均进度为64%。季节性上市压力仍在压制上行节奏。 结论及展望： 今年东北玉米收割上市延期，11月份预计存在一轮上量高峰，季节性卖压是11月份的主要利空来源，进口储备玉米仍在持续投放，不过主要供应南方地区，且粮质不及东北玉米；利多因素一个来自于政策端增储，另一个来自于市场贸易端和下游企业的备货采购需求，政策增储在东北基层卖压释放阶段预计对价格底部支撑较强，尤其是在玉米价格跌破种植成本线阶段，因而玉米价格下方空间并不多，且今年进口玉米及谷物政策收紧，下游企业选择性变窄，下游谷物库存亦大幅下降，均在等待东北卖压释放阶段入市采购，亦支撑玉米市场价格，因而预计玉米价格在季节性压力下走跌空间有限，仍可继续关注盘面逢低布局多单机会。连盘短期上行受到做空套保压力，继续上行仍需现货端配合，后续重点关注新粮上市阶段基层售粮节奏，中长线仍以逢低布局多单为主。 分析师：孙昭君（玉米产业链） 审核人：刘英杰执业资格号：F3047243投资咨询资格号：Z0015503电话：0411-84807839E-mail:sunzhaojun@xhqh.net.cn 免责声明 本 报 告 由 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 新 湖 期 货 ， 投 资 咨 询 业 务 许 可 证 号3 2 0 9 0 0 0 0） 提 供 ， 无 意 针 对或 打 算 违 反 任 何 地 区 、 国 家 、 城 市 或 其 他 法 律 管 辖 区 域 内 的 法 律 法 规 。 除 非 另 有 说 明 ， 所 有 本 报 告 的 版 权 属 于新 湖 期 货 。 未 经 新 湖 期 货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 、 复 制 、 发 布 。 如 引 用 、 刊发 ， 须 注 明 出 处 为 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 ， 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 、 删 节 和 修 改 。 本 报 告 的 信 息均 来 源 于 公 开 资 料 和/或 调 研 资 料 ， 所 载 的 全 部 内 容 及 观 点 公 正 ， 但 不 保 证 其 内 容 的 准 确 性 和 完 整 性 。 投 资 者不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。 本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 新 湖 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的判 断 ， 新 湖 期 货 可 发 出 其 他 与 本 报 告 所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 新 湖 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 更 新 情 况 。 新 湖 期 货 不 对 因 投 资 者 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 新 湖 期货 不 需 要 采 取 任 何 行 动 以 确 保 本 报 告 涉 及 的 内 容 适 合 于 投 资 者 ， 新 湖 期 货 建 议 投 资 者 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 、 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合 投 资 者 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 投 资 者 投 资 咨 询 建议 。