公司2024年前三季度业绩表现稳健，收入9.49亿元（同比增长2.21%），归母净利润0.63亿元（同比增长15.97%），主要得益于美诺华天康30亿片固体制剂项目的全面投入使用。毛利率方面，前三季度为31.88%，较上半年提升2.37个百分点。
核心业务发展情况：
- CDMO业务：整体稳定，毛利率提升，高附加值项目带动毛利率回升。与默沙东的第三轮谈判进行中，预计将引入创新药和兽药品种。
- 制剂代加工：受小包装产线装配影响，Q1-Q2发货节奏放缓，但Q3已满负荷生产。预计2025年制剂代加工业务将显著增长，排产及订单量创新高。
- 自研制剂：“原料药制剂一体化”战略优势明显，有信心打入国采并实现快速放量。
- API业务：产能利用率较高，新产品持续导入，反向布局API管线，开拓印度、欧洲客户。
- CDMO业务：研发订单为主，期待2025年默沙东商业化订单落地，更多项目导入。
未来展望：
- 收入及利润有望稳步增长，净利率有望回到较高水平。
- 制剂业务占比持续提升，预计2025年制剂板块增量突出。
- 每年计划报批10-20个新制剂，具体获批情况以审批进度为准。
- 集采制剂品种的增量规模预计可观，成本、质量优势带来强大竞争力。
其他要点：
- 销售团队将逐步扩张，布局OTC和线上业务。
- 与华威医药战略合作互补，研发和生产资源协同。
- 欧洲市场新签和续签订单稳中向好，需求回暖。
- 2024年折旧预期增长幅度不大，受23年转固折规模影响。
公司三季度业绩扭转主要得益于制剂业务放量，API和CDMO业务逐步企稳。未来有望延续良好趋势，实现营收和利润的更好增长。
