2024年三季报点评：24Q3业绩高增长超预期，海外业务占比提升

公司2024年三季报显示，整体业绩表现强劲。2024Q1-Q3实现营收16.5亿元，同比+10.2%；归母净利润2.1亿元，同比+44.9%。单Q3业绩尤为突出，营收7.4亿元，同比+34.4%，环比+33.2%；归母净利润1.0亿元，同比+113.7%，环比+165.8%。Q3业绩高增长主要得益于海外业务占比提升，海外业务毛利率（32.8%）显著优于国内（15.0%）。业务结构优化及费用控制良好，综合毛利率提升至24.3%（+1.3pp），净利率12.6%（+3.0pp），期间费用率7.7%（-0.8pp）。Q3相关指标进一步改善，毛利率27.2%（+5.9pp），净利率13.9%（+5.1pp），期间费用率6.2%（-1.6pp）。海外市场是业绩增长核心驱动力，公司持续拓展中东、东南亚、日韩等传统市场并开拓南美洲，受益于“一带一路”政策。公司于9月宣布回购股份（1500-3000万元，不超过23元/股，6个月），已实施首次回购20万股（0.125%），彰显发展信心。盈利预测显示，2024-2026年归母净利润分别为2.8、3.7、4.9亿元，EPS 1.74、2.29、3.08元，对应PE 12、9、7倍，三年复合增长率37%，维持“买入”评级。主要风险包括下游需求、扩产建设、客户项目进展及汇率波动。