一、研究观点
锡价近期呈现下跌趋势，主力合约跌0.40%，报254460元/吨；LME锡跌1.10%，报30970美元/吨。关键数据方面，锡期货仓单增加28吨至7425吨，LME锡库存减少25吨至4680吨。现货市场方面，云锡升水500-800元/吨，交割升水300-600元/吨，小牌贴水0-200元/吨，进口贴水700-800元/吨。价差方面，12-01价差-340元/吨，01-02价差-560元/吨，沪伦比8.22。
核心观点：
- 供应端不确定性提升：缅甸锡矿复产预期、印尼镍矿开采配额逐步放开（不排除锡配额放开可能）导致供应预期转差。
- 库存压力：国内社会库存连续两周累库，市场预期大厂复产后去库结束。
- 市场风险偏好转低：供应端不确定性增加，市场风险偏好转低。
研究结论：
短期价格或将回归震荡，关注现货市场成交情况与社会库存走势。
二、日度数据监测
（此处省略具体数据）
三、图表分析
3.1现货升贴水
资料来源：iFind光大期货研究所
3.2SHFE近远月价差
资料来源：iFind光大期货研究所
3.3LME库存
资料来源：iFind光大期货研究所
3.4SHFE库存
资料来源：iFind光大期货研究所
3.5社会库存
资料来源：SMM光大期货研究所
3.6冶炼利润
资料来源：SMM光大期货研究所
有色研究团队成员介绍
（此处省略团队成员介绍）
免责声明
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