24Q3业绩符合预期，营收、利润双增长

2024年10月28日，公司发布2024年三季报，业绩符合预期，营收利润双增长。2024Q3实现营业收入71.30亿元，同比+42.85%，环比+9.13%；实现归母净利润7.78亿元，同比+54.63%，环比-4.07%；实现扣非归母净利润7.27亿元，同比+53.68%，环比+3.96%。

盈利能力稳定，期间费用控制得当。2024Q3综合毛利率为20.88%，同比-1.79pct，环比+0.47pct；期间费用率为8.57%，同比-2.78pct，环比+0.36pct。其中销售费用率1.13%，管理费用率2.23%，研发费用率4.58%，财务费用率0.63%。

Tier0.5平台持续推进，海外布局加速。公司基于八大产品线持续推进Tier0.5平台，客户结构持续优化，与华为系、理想、蔚来、小米、比亚迪、吉利等合作，并开拓新项目。同时加快海外布局，覆盖Rivian、福特、通用、Stellantis、宝马等优质客户。

投资建议：公司为国内稀缺的平台型企业，业绩有望持续增长。预计2024-2026年营业收入分别为281.23、355.26、434.96亿元，对应归母净利润分别为28.59、36.58、46.13亿元。当前市值为782.15亿元，对应2024-2026年PE分别为27.35X、21.38X、16.96X，维持“买入”评级。

风险提示：新能源客户销量不及预期，热管理、空悬、机器人执行器业务拓展进度不及预期，全球产能拓张速度放缓，汇率、关税、原材料价格波动，客户降价等风险。