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食品饮料行业2025Q1业绩综述报告：业绩增速明显放缓，啤酒、调味品、肉制品、白酒营收利润双增长

食品饮料 2025-05-29 陈雯万联证券任云鹏

食品饮料板块整体业绩增速明显放缓，2025Q1实现营收3266.07亿元，同比增长2.46%，归母净利润815.05亿元，同比增长0.28%，增速分别排名申万31个一级子行业的第15位和第19位。其中，零食、啤酒和调味发酵品营收增速靠前，分别为30.96%、3.73%和3.46%；啤酒、调味发酵品和肉制品利润增速领先，分别为10.89%、7.31%和7.30%。白酒板块营收和归母净利润均实现同比正增长，但增速加速回落，高端白酒最具韧性，次高端白酒整体业绩下滑最严重。啤酒板块营收利润同比均实现正增长，其中营收增速同比回升。大众食品板块业绩分化较为明显，乳品、软饮料、休闲零食、调味品和肉制品等行业部分企业业绩增长较好。预计扩内需政策加码和上游原材料价格普遍下降将推动食品饮料行业业绩逐步向好，估值有望修复。建议关注白酒行业中端和大众价位白酒、大众食品中乳制品、啤酒、零食、调味品等行业。

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