食品饮料行业月报：2025Q1零食营收增速快，啤酒利润边际改善

2025年4月，食品饮料行业下跌0.23%，跑赢沪深300指数2.77pct。申万食品饮料行业2024年实现营业收入10846.84亿元，同比增长3.89%；归母净利润2169.71亿元，同比增长5.56%。2025Q1实现营业收入3256.58亿元，同比增长2.46%；归母净利润815.05亿元，同比增长0.28%。

分行业来看，2025Q1零食营收增速最快，达到30.96%，主要受新渠道（零食折扣店、会员制商超）和新品类（魔芋等）驱动。白酒和啤酒营收分别同比增长1.60%和3.73%，增速环比改善。归母净利润方面，啤酒和调味发酵品业绩增速改善明显，啤酒行业增速领跑，同比增长10.89%，主要因库存去化和成本红利。

白酒产量2025年4月同比下降13.8%，批价方面，飞天茅台批价环月提升，五粮液普五和国窖1573批价持平或下降，青花系列批价持平或提升。啤酒产量2025年4月同比增长4.8%，原材料及包材价格下降，大麦进口均价同比下降6.9%，玻璃和铝现货价同比下降。乳制品产量2025年4月同比增长0.3%，但同比下降3.1%，牛奶零售价和生鲜乳平均价均有所下降。