公司信息更新报告：2024Q3经营业绩稳健增长，品牌运营业务稳健

2024Q1-Q3公司经营业绩稳健增长，实现营收61.44亿元（同比+2.65%），归母净利润6.41亿元（同比+17.42%），扣非归母净利润6.10亿元（同比+26.22%）。单季度来看，2024Q3营收21.52亿元（同比+4.68%），归母净利润2.38亿元（同比+17.02%），扣非归母净利润2.40亿元（同比+24.76%）。从盈利能力看，2024Q1-Q3毛利率为35.72%（+6.38pct），净利率为11.24%（+2.43pct）。费用端，2024Q1-Q3销售费用率为16.35%（+3.07pct），管理费用率为3.06%（+0.01pct），研发费用率为0.32%（+0.11pct），财务费用率为0.93%（+0.22pct）。分业务看，品牌运营业务营收41.33亿元（同比+15.48%），还原两票制后达44.82亿元，毛利额20.17亿元（同比+19.26%），是主要利润来源；批发配送业务营收17.03亿元（同比-19.38%），持续压缩；零售业务营收2.89亿元（同比+8.56%）。公司以约8.8亿元收购百洋制药60.199%股权，交易已于2024年7月12日完成交割，已纳入合并报表。维持2024-2026年归母净利润预测分别为8.05/10.00/12.04亿元，EPS为1.53/1.90/2.29元/股，当前股价对应PE为18.2/14.7/12.2倍，维持“买入”评级。风险提示包括行业政策调整、产品销售不及预期、新品研发进展不及预期。