股指期货周报：港股市场盘整，投资者观望情绪增强

港股市场盘整，投资者观望情绪增强 股指期货 2024-10-28星期一 ➢市场回顾： 上周港股股指期货价格震荡走低，至周末10月份恒指期货价格涨幅-1.19%，科技指数期货涨幅-1.54%；排除换仓后当周恒指期货持仓增幅-0.02%，科技指数持仓量增幅29.36%；当周恒指期货升水71.85点，基差较前周变化-19.04点。 美股股指期货方面，上周三大股指期货震荡，至周末时道指期货价格涨幅-2.75%，标指和纳指100期货价格涨幅分别为-1.02%和0.07%。持仓方面，上周美股主要股指期货中道指期货持仓涨幅-5.76%，纳指持仓涨幅-2.21%。三大股指的期货中道指期货基差为升水170.60点较前周变化-85.49点，纳指100期升水123.98点，较前周变化-36.23点。 ➢市场外部环境跟踪： 国内主要城市住房销售情况跟踪； 央行最新动向； 部分国内外重要新闻。 ➢投资建议： 上周港股继续维持小幅震荡的盘整行情，市场交易量活跃度较月初显著缩小，但是在经历连续数周的获利离场后，空头势力目前能量较月初也已相对减弱。这种相对平淡的盘面可能是由于在11月初将有美国大选和中国决策层的重要会议，因此部分投资者观望情绪较浓。对于未来港股的中短期行情，我们认为对于美国大选和未来国内财政刺激力度的博弈将会持续，而对于港股长期行情来说，我们认为这需要考虑未来财政政策的最终力度与效果，如果刺激措施的出台最终带来国内需求面的明显回暖以及促进经济走出去杠杆过程的效果，相信港股的长期行情十分可期。 研究部姓名：张思达SFC：BPT227电话：0755-21519179Email:zhangsd@gyzq.com.hk 目录 一、市场回顾...........................................................................................................................................................................4 国内主要城市住房销售情况跟踪.................................................................................................................................7央行最新动向...............................................................................................................................................................8部分国内外重要新闻....................................................................................................................................................9 图表目录 表1：上周股指期货走势........................................................................................................................................................4表2：上周港股美股主要股指走势........................................................................................................................................5表3：上周港股各行业板块涨跌............................................................................................................................................5表4：上周港股成交较活跃的ETF.........................................................................................................................................5表5：上周美股各行业板块涨跌............................................................................................................................................6表6：上周美股各ETF涨跌....................................................................................................................................................6表7：上周大类资产表现........................................................................................................................................................6表8：国内部分城市商品房成交（网签）情况....................................................................................................................7表9：国内部分城市二手房成交情况....................................................................................................................................8 一、市场回顾 1.期货市场表现 上周港股股指期货价格震荡走低，至周末10月份恒指期货价格涨幅-1.19%，科技指数期货涨幅-1.54%；排除换仓后当周恒指期货持仓增幅-0.02%，科技指数持仓量增幅29.36%；当周恒指期货升水71.85点，基差较前周变化-19.04点。 美股股指期货方面，上周三大股指期货震荡，至周末时道指期货价格涨幅-2.75%，标指和纳指100期货价格涨幅分别为-1.02%和0.07%。持仓方面，上周美股主要股指期货中道指期货持仓涨幅-5.76%，纳指持仓涨幅-2.21%。三大股指的期货中道指期货基差为升水170.60点较前周变化-85.49点，纳指100期升水123.98点，较前周变化-36.23点。 2.港股美股表现 上周港股市场震荡回落，至周末收盘恒指一周涨幅-1.03%，国企指数涨幅-1.00%，科技指数涨幅-1.37%。上周港股所有一级行业板块中工业涨2.82%，必须消费板块涨0.29%，其他行业下跌，地产业跌幅达2.46%。ETF资金方面，当周在港最大的恒指ETF盈富基金的份额较前周变化-4.28%，科指2倍反向ETF份额大幅减少37.64%，恒指2倍反向ETF份额回升6.64%，显示当前部分科技股获利空头继续离场。 上周美股小幅回落，至周末道指涨幅-2.68%，标普500涨幅-0.96%，纳指涨幅0.16%；中概股指数涨幅-0.52%。标普行业板块方面，上周多数行业回落，成长板块表现更优，可选消费与信息技术板块分别涨0.92%和0.18%，其他行业下跌，材料板块下跌4.01%。 二、市场外部环境跟踪 国内主要城市住房销售情况跟踪 央行最新动向 ➢美联储卡什卡利重申，他倾向于在未来几个季度放慢降息步伐。他支持美联储上个月幅度大于常规的降息，但表示预计未来会议的降息幅度较小。美联储戴利表示，预计美联储将继续降息，以防止劳动力市场进一步疲软。 ➢美联储褐皮书显示，总体来看，自九月初以来，几乎所有地区的经济活动变化不大，不过有两个地区报告适度增长。尽管不确定性依然较高，但受访者对长期前景的看法略显乐观。通货膨胀继续温和，据报告，大多数地区的销售价格以轻微或温和的速度增长。 ➢欧洲央行管委维勒鲁瓦：通胀有低于2%目标的风险，尤其是在经济增长疲软的情况下；通胀可能在2025年初达到目标，经济仍在软着陆的轨道上；通胀和经济增长面临显著下行风险；欧洲央行并未落后于形势，但降息过晚的风险大于过早降息的风险。 ➢日本央行行长植田和男表示，正在思考未来政策正常化的适当规模，以及如何最好地分配各个时期的加息总量；对过去几个月美国经济发生的状况感到担心；日本央行很难提前确定合适的加息幅度。实现2%可持续通胀的目标仍需时间；在存在巨大不确定性的情况下，通常希望采取谨慎和渐进的方式推进。 部分国内外重要新闻 ➢国家外汇局介绍，前三季度，银行代客涉外收支总体小幅顺差，货物贸易延续净流入，外资来华投资逐步向好，境内主体对外投资总体有序；我国外债规模总体稳定，与国内生产总值比值在14%-16%区间内小幅波动，企业跨境融资有效支持实体经济发展；近期外商直接投资有所改善，证券投资项下外资来华购买债券、股票总体向好；国际收支平衡表货物贸易与海关进出口存在差异并非我国特有，在其他经济体也是一个普遍现象。 ➢1-9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额52281.6亿元，同比下降3.5%。受去年同期高基数等因素影响，9月份，规模以上工业企业利润同比下降27.1%。国家统计局表示，总体看，虽然规上工业企业利润有所下降，但工业新动能韧性显现，且随着工业企业预期企稳、信心有所增强，工业企业效益有望得到恢复。 ➢海关总署发布数据显示，2024年前三季度，中国货物贸易进出口总值32.33万亿元，历史同期首破32万亿元，同比增长5.3%。其中出口18.62万亿元，增长6.2%；进口13.71万亿元，增长4.1%。值得注意的是，一、二、三季度中国进出口均超过10万亿元，在历史同期也是首次。前三季度，中国出口产品结构进一步优化，高端装备出口增长超四成，机电产品占出口总值近六成。从供给看，制造业高端化、智能化、绿色化趋势明显。9月当月，中国出口同比增长1.6%，进口降0.5%，贸易顺差5826.2亿元。 三、投资观点 上周港股继续维持小幅震荡的盘整行情，市场交易量活跃度较月初显著缩小，但是在经历连续数周的获利离场后，空头势力目前能量较月初也已相对减弱。这种相对平淡的盘面可能是由于在11月初将有美国大选和中国决策层的重要会议，因此部分投资者观望情绪较浓。从目前选情民调来看，候选人特朗普的获胜概率较高，若特朗普当选，由于其在关税等问题上对华态度较为强硬（包括60%的全面关税和对新能源汽车等重要行业的100%关税），或造成港股市场更大的短期波动。不过若特朗普上台，相信国内决策层将有更大概率出台更大规模的财政刺激以应对外部冲击。对于未来港股的中短期行情，我们认为对于美国大选和未来国内财政刺激力度的博弈将会持续，而对于港股长期行情来说，我们认为这需要考虑未来财政政策的最终力度与效果，如果刺激措施的出台最终带来国内需求面的明显回暖以及促进经济走出去杠杆过程的效果，相信港股的长期行情十分可期。 基于对市场环境的判断，我们对于港股未来中短期的走势抱有相对乐观的态度，短