股指期货日报：大盘小幅下挫维持盘整，市场观望情绪渐强

金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 股 指 期 货 日 报 银河期货研发中心 2 0 1 7年9月25日 星期一 市场主要消息 央行公开市场今日净回笼800亿元。中国央行公开市场将进行1600亿元14天期逆回购操作，400亿元28天期逆回购操作。央行公开市场今日将有2800亿逆回购到期。此前连续三日零回笼零投放。 并购重组信披要求升级：穿透披露交易方上层架构。近日，证监会宣布进一步完善并购重组信息披露规则。其中，对于合伙企业等交易对方的信披要求更加细化，明确了穿透至最终出资人、披露合伙协议安排等“穿透式”披露的具体标准。伴随这一信披要求的调整，此前通过变更合伙企业的上层权益、规避信披监管甚至绕开股份锁定的操作，难再继续。 人民币国际化八年加速度：已是全球第六大支付货币。据环球同业银行金融电讯协会(SWIFT)统计，截至今年6月份，人民币是全球第六大支付货币(占比1.9%)、第三大贸易融资货币、第五大外汇交易货币。全球有超过1900家金融机构使用人民币作为支付货币。约有56个境外央行和货币当局在中国境内持有人民币金融资产并纳入其外汇储备。 不一样的金九银十：新一轮楼市调控组合拳密集出击。传统的“金九银十”是房地产销售的最旺时期，但最近一两年的“金九银十”却成为了调控措施密集出台的时期。与去年“十一”假期前后全国多座城市接连限购或升级限购政策类似，全国多座城市近日接连升级楼市调控，“最严限售加上房贷利率上浮”似乎成为新一轮的楼市调控组合拳。 近期市场运行主要逻辑： 从中观高频数据看：9 月以来，地产、汽车销量增速低迷，指向终端需 求走弱；发电耗煤增速冲高，但高炉开工率走低且跌幅扩大，指向生产好 坏参半；工业品价格依然涨多跌少。 值得注意的是，8 月沿海6 大发电集团耗煤增速走高，但全国火电发电 量增速却大幅回落。而盈利收缩下火电行业集中度上升导致，以及环保督 察导致的省际间发用电走势分化，则是造成两者背离的重要原因。而这也 意味着9 月发电、耗煤数据或继续背离。 操作建议： 大盘小幅下挫维持盘整，市场观望情绪渐强 银河期货研发中心 李恩现 股指期货研究员 ：021-60329563 ：lienxian_qh@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区世纪大道1501号SOHO世纪广场9层 : www.yhqh.com.cn 从业资格号：F3033699 股指期货走势向及持仓量： 沪深300 3770.00003780.00003790.00003800.00003810.00003820.00003830.00003840.00003850.00003860.000024,400.000024,600.000024,800.000025,000.000025,200.000025,400.000025,600.000025,800.000026,000.000026,200.000026,400.0000持仓量沪深300合约沪深300指数上证50 2645.00002650.00002655.00002660.00002665.00002670.00002675.00002680.00002685.00002690.00002695.000014500.000015000.000015500.000016000.000016500.000017000.0000持仓量上证50期货合约上证50指数中证500 6300.00006350.00006400.00006450.00006500.00006550.00006600.00006650.00006700.00006750.000020400.000020450.000020500.000020550.000020600.000020650.000020700.000020750.000020800.0000持仓量中证500合约中证500指数 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 沪指今日依旧维持缩量盘整，收盘小幅下挫，板块轮动加快而下方支撑仍强，节前观望情绪强烈，建议持仓观望。 市场行情回顾 沪指今延续调整态势，收盘小幅下挫0.33%，收报3341.55点。市场成交量继续萎缩，行业板块普跌，房地产板块遭遇重挫，领跌两市；医药、酿酒等防御类板块表现强势。盘面上，医药制造、酿酒行业、船舶制造等板块表现较好。房地产、有色金属、国际贸易、煤炭采选等表现较弱。两市共计成交4684亿，较前一交易日缩小3.84%。 近几日股指出现连续回调，热点整体相对分散，持续性较差，同时指数调整中量能逐步萎缩，沪指上方面临短期均线、3400点整数关口等多重技术压制，指数要实现有效突破仍需反复震荡、积蓄做多力量。一方面周一市场继续呈现弱势，沪指和创业板指数受到30日均线的支撑继续窄幅震荡。后期如果不跌破则反身向上的概率加大，但还需要关注成交量的配合情况。而深成指则出现重心再度走低的趋势，虽有下探20日均线的风险，但是跌幅也相对有限，主要因为题材概念股的轮番炒作，对指数也形成了一定支撑，因此从技术面来看，短期股指仍然以温和震荡为主。另一方面国庆节前两市大涨概率较低，投资者存在惜售心理，预计节前市场资金将以观望为主。虽然目前市场结构性风险较为明显，部分个股获利筹码丰厚，但各板块此起彼伏，市场热点始终得以维持，间接反映投资者对市场的信心仍在。因此，预计行情短期仍将会以弱势震荡的方式运行。展望后市，大盘延续了节前一贯 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 的震荡规律，部分超跌个股或仍存在反复补涨的机会，但难以形成趋势性的机会。 表1:股指期货市场今日表现 期货合约昨收开盘价收盘价成交量涨跌涨跌幅持仓量持仓量变化IF17103829.43827.03801.411890-25.8-0.726247276.0IH17102684.22682.02682.27739-0.60.016502-323.0IC17106532.26536.26440.810909-98.8-1.52067924.0 表2:股指现货市场今日表现 指数名称前收盘价开盘价收盘价成交量涨跌涨跌幅市盈率PE(TTM)沪深3003837.73829.23817.810394897600-19.9-0.514上证502679.12672.92680.731981420001.60.112中证5006572.06560.16489.87782925000-82.2-1.333 沪深300合约 3550.00003600.00003650.00003700.00003750.00003800.00003850.00003900.00000.00002000.00004000.00006000.00008000.000010000.000012000.000014000.000016000.000018000.0000合约成交量沪深300期货合约沪深300指数 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 上证50合约 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 2500.00002550.00002600.00002650.00002700.00002750.00002800.00000.00002000.00004000.00006000.00008000.000010000.000012000.0000合约成交量上证50合约上证50指数 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 中证500合约 6000.00006100.00006200.00006300.00006400.00006500.00006600.00006700.00006800.00000.00002000.00004000.00006000.00008000.000010000.000012000.000014000.0000合约成交量中证500合约中证500指数 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 资金利率水平 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 5 图7:银行间质押式回购利率 图8: SHIBOR利率 0.00001.00002.00003.00004.00005.00006.0000银行间质押式回购加权利率:1天银行间质押式回购加权利率:7天0.00000.50001.00001.50002.00002.50003.00003.50004.00004.50005.00002016-10-142016-11-142016-12-142017-01-142017-02-142017-03-142017-04-142017-05-142017-06-142017-07-142017-08-142017-09-14SHIBOR:隔夜SHIBOR:1周SHIBOR:3个月 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 图9:国债到期收益率 2.00002.50003.00003.50004.00004.50005.00002012-08-272012-09-272012-10-272012-11-272012-12-272013-01-272013-02-272013-03-272013-04-272013-05-272013-06-272013-07-272013-08-272013-09-272013-10-272013-11-272013-12-272014-01-272014-02-272014-03-272014-04-272014-05-272014-06-272014-07-272014-08-272014-09-272014-10-272014-11-272014-12-272015-01-272015-02-272015-03-272015-04-272015-05-272015-06-272015-07-272015-08-272015-09-272015-10-272015-11-272015-12-272016-01-272016-02-272016-03-272016-04-272016-05-272016-06-272016-07-272016-08-272016-09-272016-10-272016-11-272016-12-272017-01-272017-02-272017-03-272017-04-272017-05-272017-06-272017-07-272017-08-27中债国债到期收益率:5年中债国债到期收益率:10年 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 6 图10: 央行公开市场操作 -15000-10000-5000050001000015000公开市场操作:货币投放公开市场操作:货币回笼公开市场操作:货币净投放 资料来源: WIND资