股指期货日报：大盘平台位小幅下挫，50指数止跌成关键

金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 股 指 期 货 日 报 银河期货研发中心 2 0 1 7年7月4日 星期二 市场主要观点 国企改革进入落地窗口期。7月4日，停牌中的中国神华、国电电力双双公告，透露此次重大资产重组的交易对方为能源行业大型国企，标的涉及能源行业资产，申请继续停牌一个月。 到期+缴税 7月资金面有两大考验。央行连续第九日净回笼流动性；市场上短期资金较充足，中长期资金供给较少，资金面整体平稳偏松。预计央行将维持“削峰填谷”操作，未来随着流动性变化，或调整公开市场操作，资金面将保持基本平稳。 新政后减持更密集 1个月165公司发356份减持公告。5月28日新规生效以来，两市共有165家上市公司在一个月多时间里，密集发布了363份减持公告，相较之下，今年上半年发布过减持计划的公司合计也只有356家、减持计划合计727份。这意味着，过去一个月的减持计划数量已经占据了今年以来的一半左右。同时，如对应当前股价保守估算，假设上述减持计划全部完成，减持市值将达到1098.73亿元，其中有432.96亿元来自5月28日后发布的减持计划，市值占比接近40%。 近期市场运行主要逻辑： 从6月发布的行业高频数据来看，需求端好坏参半，地产销量走弱，前三周乘用车销量暂回升；工业生产高开低走，发电耗煤增速上中旬回升，但下旬大跌转负。 其中，部分原因是由于去年的高基数效应持续时间较长。去年下半年，发电量、主要工业品产量、重卡和挖掘机销量、铁路货运量先后出现跳升，这意味着今年3季度以后的经济增速或面临高基数下的回落风险。 未来市场主要关注点： 临近3200点平台压力位，注意对指数的下行压力 操作建议： 大盘缩量滞涨，短期将继续维持震荡走势，建议持币观望。 大盘平台位小幅下挫，50指数止跌成关键 银河期货研发中心 李恩现 股指期货研究员 ：021-60329563 ：lienxian_qh@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区世纪大道1501号SOHO世纪广场9层 : www.yhqh.com.cn 从业资格号：F3033699 股指期货走势向及持仓量： 沪深300 3540.00003560.00003580.00003600.00003620.00003640.00003660.00003680.00003700.000024,500.000025,000.000025,500.000026,000.000026,500.000027,000.000027,500.0000持仓量沪深300合约沪深300指数上证50 2440.00002460.00002480.00002500.00002520.00002540.00002560.00002580.000016600.000016800.000017000.000017200.000017400.000017600.000017800.000018000.000018200.0000持仓量上证50期货合约上证50指数中证500 5950.00006000.00006050.00006100.00006150.00006200.000019500.000020000.000020500.000021000.000021500.000022000.000022500.0000持仓量中证500合约中证500指数 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 市场行情回顾 沪指今日表现萎靡不振，低开后全天都在昨收盘点位下方运行，最终小幅收跌0.41%，失守5日均线，收报3182.80点。上证50指数表现更弱，收盘下跌0.92%，日K线遭遇“三连跌”。市场人气低迷，两市合计成交3840亿元，行业板块多数收跌。盘面上，塑胶制品、工艺商品、航天航空、仪器仪表等板块表现较好，保险、钢铁行业、酿酒行业等表现较弱。两市共计成交3840亿，较前一交易日略微放大3.89%。 随着近期大盘高点不断抬升，市场对向上突破也充满遐想，不过近期伴随着白马股的持续调整，两市震荡走弱。一方面由于前期白马股股价不断上涨，估值优势减弱，一线白马股的配置价值下降，在没有增量资金入场的情况下，仅仅依靠少量蓝筹股使得行情难以持续，短线资金选择获利回吐。另一方面市场在步入三季度后，整体做多机会要优于二季度，只不过题材股或蓝筹股一边倒的情况都不太容易出现，更有可能是权重与题材轮动交替上涨。展望后市，随着沪指跌破5日均线的支撑，短期指数的走势不容乐观，关注下方10日均线的支撑，但在十九大的稳定大局之下，指数向下调整的空间较为有限，大盘总体维持横盘震荡态势，但仍需控制仓位，注意50与300指数的回调风险。 表1:股指期货市场今日表现 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 期货合约昨收开盘价收盘价成交量涨跌涨跌幅持仓量持仓量变化IF17073625.83627.03587.013850-41.4-1.125353-675.0IH17072509.02510.02482.68542-28.8-1.117130-24.0IC17076146.06147.26119.010580-22.0-0.420658-318.0 表2:股指现货市场今日表现 指数名称前收盘价开盘价收盘价成交量涨跌涨跌幅市盈率PE(TTM)沪深3003650.83646.83620.09507141300-30.9-0.814上证502534.42531.52511.22354712800-23.2-0.911中证5006177.46169.06146.96311419600-30.5-0.534 沪深300合约 3200.00003250.00003300.00003350.00003400.00003450.00003500.00003550.00003600.00003650.00003700.00000.00005000.000010000.000015000.000020000.000025000.000017/05/1917/05/2117/05/2317/05/2517/05/2717/05/2917/05/3117/06/0217/06/0417/06/0617/06/0817/06/1017/06/1217/06/1417/06/1617/06/1817/06/2017/06/2217/06/2417/06/2617/06/2817/06/3017/07/0217/07/04合约成交量沪深300期货合约沪深300指数 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 上证50合约 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 2250.00002300.00002350.00002400.00002450.00002500.00002550.00002600.00000.00002000.00004000.00006000.00008000.000010000.000012000.0000合约成交量上证50合约上证50指数 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 中证500合约 5400.00005500.00005600.00005700.00005800.00005900.00006000.00006100.00006200.00006300.00000.00002000.00004000.00006000.00008000.000010000.000012000.000014000.000016000.000018000.000020000.000017/05/1917/05/2117/05/2317/05/2517/05/2717/05/2917/05/3117/06/0217/06/0417/06/0617/06/0817/06/1017/06/1217/06/1417/06/1617/06/1817/06/2017/06/2217/06/2417/06/2617/06/2817/06/3017/07/0217/07/04合约成交量中证500合约中证500指数 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 资金利率水平 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 5 图7:银行间质押式回购利率 图8: SHIBOR利率 0.00001.00002.00003.00004.00005.00006.0000银行间质押式回购加权利率:1天银行间质押式回购加权利率:7天0.00000.50001.00001.50002.00002.50003.00003.50004.00004.50005.0000SHIBOR:隔夜SHIBOR:1周SHIBOR:3个月 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 图9:国债到期收益率 图10: 央行公开市场操作 0.00000.50001.00001.50002.00002.50003.00003.50004.0000中债国债到期收益率:5年中债国债到期收益率:10年-15000-10000-50000500010000150002016-07-012016-08-012016-09-012016-10-012016-11-012016-12-012017-01-012017-02-012017-03-012017-04-012017-05-012017-06-01公开市场操作:货币投放公开市场操作:货币回笼公开市场操作:货币净投放 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 ￭ 免责声明 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。