一、宏观
- 大宗商品有望维持偏强震荡。国内增量政策持续加码，需求回升预期增强，带动金属价格反弹；中东局势紧张加剧，国际油价大幅反弹带动能化板块走高；农产品多数上涨，油脂涨幅居前。国内政策落地提振市场信心，推动内需改善，提振国内大宗商品价格。关注基建发力、房地产止跌回稳、居民消费改善情况。国外方面，美国经济韧性较强，美联储大幅降息预期降温，美债利率走高、美元指数反弹，压制市场风险偏好。中东局势不确定性或对大宗商品供给端带来持续扰动。
二、股指
- 短期股指上涨与回调空间均较为有限，建议投资者谨慎观望。国内外不确定性因素增多，国内财政加力规模未定，海外美国大选进入白热化阶段，美国降息预期反复，美元走势偏强，中美利差走扩压制资金流入。随着全国人大常委会和美国大选的渐行渐近，国内外不确定因素有望在11月初逐步落地，在此之前，股指上涨与回调空间均较为有限。
三、国债
- 若市场进一步回落，则是较好的配置机会。政策端不确定性仍存，市场对于财政的预期较高，但美国大选临近，选举的结果或影响我国的政策节奏，短期政策端的传闻难以证实或证伪，市场难以形成一个交易的主线，股债翘板效应可能延续。债券市场情绪脆弱，但在债务驱动的环境下，不具备由牛转熊的基础。若市场进一步回落，则是较好的配置机会。
四、贵金属
- 贵金属价格短期或高位震荡。美国大选不确定性的继续发酵和美国财政赤字风险加剧、地缘局势紧张持续等因素驱动下，内外盘金价纷纷再创历史新高，白银也如期延续补涨态势。随后，由于美元指数、美债收益率均升至阶段性高点，部分多头集中获利了结导致金银价格一度出现较大幅度的调整。但整体因“特朗普回归”概率仍较大和地缘紧张局势的支撑，贵金属价格经历短暂的调整后再度回升。美国大选落地前，美国大选的不确定性和地缘紧张局势仍会继续支撑贵金属价格。但以色列回击相对克制，以伊冲突或暂告一段落，料暂时缓解地缘紧张局势，加上美联储11月降息幅度或仅为25bp，美债收益率走高等，或使得贵金属价格上涨趋势放缓，且仍需警惕随着大选日期临近随时可能会因“卖事实”而出现高位调整风险。中长期来看，贵金属价格仍有进一步上涨空间，建议回调做多为主。美联储等全球央行普遍进入降息周期，贵金属价格有望继续受益宽松货币环境而长期上涨。全球地缘局势复杂性和紧张性加剧、美国大选的不确定性逐步发酵等，或加剧全球动荡，避险将长期支撑贵金属价格。在逆全球化加剧和去美元化背景下全球央行仍会维持净购金需求，黄金长期配置价值仍在。
