一、宏观
- 观点：短期大宗商品仍有下行风险。
- 逻辑：受美元走强、化债方案利多出尽、油脂板块波动等因素影响，本周国内大宗商品多数下跌。国内经济受政策支持回升，但房地产供给端改善有限，需求仍面临下行压力。美国通胀小幅回升，美联储仍有望在12月降息，但特朗普新政可能加剧通胀风险，压减降息空间。
二、股指
- 观点：策略上长线布局股指多头为主，短期内警惕市场分歧带来的波动。
- 逻辑：10月以来股指受政策预期博弈上涨，短期内交易重点或切换至基本面表现。特朗普新政可能对华政策带来负面影响。
三、国债
- 观点：若市场进一步回落，则是较好的配置机会。
- 逻辑：多项宏观大事落地后，债期行情确定性提高。特朗普新政冲击经济基本面，打压资产配置风险偏好，国内面临外部压力。短期内政策发力有限，债券行情确定性较高。
四、贵金属
- 观点：短期进入震荡走势，长期仍有上涨空间，建议回调做多为主。
- 逻辑：受美元走强、美联储降息预期缩减、地缘政治风险缓和等因素影响，贵金属价格承压下跌。但美联储仍处于降息周期，美国经济存在不确定性，美元指数上行空间有限。长期来看，宽松货币环境、全球政治经济格局不确定性、全球央行净购金需求等因素将支撑贵金属价格。
