宏观
国内经济延续放缓势头，美国通胀温和回落。市场情绪改善，商品跌势或有望放缓。一是，国内经济增长动能有所放缓，消费和房地产等终端需求表现偏差，并进一步传导至生产端，后续稳增长政策有望进一步加码发力；二是，美国ISM服务业指数回升、初请失业金人数下滑、通胀温和回落等一系列数据表明，美国经济软着陆的概率在加大，市场的衰退交易有所缓和，未来随着美联储降息预期的升温，市场情绪有望进一步改善；三是，地缘政治方面，中东紧张局势有所缓和，但危机并未完全解除，供应链仍存在扰动。
股指
护盘资金继续流入，股指走势分化。随着经济因素和资本市场制度因素的逐步定价，关注中长线多头布局机会。当前经济基本面对股指的驱动较弱，2024年1-7月国内经济数据延续分化表现，地产累计投资继续下行至-10.2%，暂未企稳；消费表现仍然“不温不火”，7月同比增速为2.7%；前期表现强势的工业生产和制造业投资增速纷纷高位回落至5.1%、9.3%；城镇调查失业率较上月抬升0.2个百分点至5.2%。后续主要关注促销费和稳地产增量政策的推出。
国债
债期先抑后扬，中枢小幅抬升。资产荒和弱经济支持债期表现，但央行提示超涨风险。央行借券卖债和大行卖债带来的阶段性扰动，虽然央行卖债难以趋势性改变债牛格局，但需警惕其带来的阶段性冲击。短期长端和超长端波动空间较为有限，一方面“资产荒”问题并未根本性扭转，另一方面，央行作为市场最大的风险点，无论是进行国债卖出操作还是多次官方发声指导，都有效的阻止了收益率曲线长端及以上期限的利率进一步走低。
贵金属
避险升温和降息临近，国际金价再创历史新高。短期：或偏强运行，但仍需警惕新高后的阶段性调整风险。长期：贵金属价格仍有上涨空间，建议回调做多为主。在地缘避险升温、美元指数走弱、9月降息临近之际，贵金属价格有望启动新一轮上涨。中长期来看，海外基本处于降息周期和美联储9月降息在即，贵金属价格有望继续受益降息周期而长期上涨。其次，中东、俄乌地缘局势复杂性和紧张性持续，美国大选不确定性提升，或加剧全球动荡，避险将长期支撑贵金属价格。再则，在逆全球化加剧和去美元化背景下全球央行仍会维持净购金需求，黄金长期配置价值仍在。
