一、宏观
- 市场短期回归基本面，关注供需结构变化。
- 国内政策预期降温，关注基本面的变化。
- 国内经济企稳回升，但需应对潜在外贸冲击。
- 海外特朗普新政带来不确定性，可能引发美债利率走高、美元指数走升、二次通胀等风险。
- 地缘政治风险升高，加剧市场避险情绪。
二、股指
- 短期内，股指走势预计在地缘政治风险与中央资金护盘间拉扯，波动加大，策略上保持谨慎。
- 中期来看，股指反弹更多由流动性驱动，估值修复完成，后续上行可能仍由流动性和市场情绪主导。
- 建议待股指震荡调整充分后布局多单。
三、国债
- 若市场进一步回落，则是较好的配置机会。
- 多项宏观大事落地后，债期行情的确定性提高。
- 特朗普2.0时代冲击国内经济基本面，打压国内资产配置的风险偏好。
- 国内政策大概率保持克制，债券行情的确定性更高。
- 中长期来看，经济仍面临一些堵点，利率债仍是安全性较高的选择。
四、贵金属
- 短期：贵金属料维持偏强运行，但需关注前高阻力。
- 长期：贵金属价格仍有上涨空间，建议回调做多为主。
- 地缘紧张局势升级，避险需求升温提振金价。
- 中国央行连续6个月暂停购金，但全球央行仍维持净购金，长期美元信用的削弱仍可支撑黄金的配置价值。
- 美联储表态仍偏谨慎，仍需警惕降息预期下降对贵金属的扰动。
- 地缘避险下，美元指数和黄金价格同向上涨。
