宏观
国内经济下行压力加大，供需两端呈现全面下行的态势，内需疲软，生产端工业增加值下滑。政策方面，关注国内增量政策的推出情况。美国经济放缓，通胀温和回落，核心通胀仍有韧性，限制了美联储快节奏降息的可能性。地缘政治和贸易摩擦对供给端仍存在扰动。
股指
股指延续疲弱走势，估值处于阶段性低点，但基本面和政策面预期不佳，向上驱动力待观察。策略上中性偏多为主，筑底阶段，注意控制仓位。8月出口超预期回升，进口再度走弱。沪深300风险溢价率达7.2%，创下年内新高。
国债
债期各期限再创新高。资产荒和弱经济支持债期表现，但央行提示超涨风险。央行借券卖债和大行卖债带来阶段性扰动，但难以趋势性改变债牛格局。短期长端和超长端波动空间有限，中长期向好趋势未改变。
贵金属
市场提前交易9月降息，贵金属价格反弹。短期贵金属料偏强运行，建议关注美联储9月降息细节。长期贵金属价格仍有上涨空间，建议回调做多为主。地缘政治风险和美联储降息周期长期支撑贵金属价格。
