国债期货日报：央行启用公开市场买断式逆回购操作工具

核心观点

• 市场分析：
  • 国内债市：持续颠簸，国债期货各合约价格波动，央行启用公开市场买断式逆回购操作，世界银行/国际货币基金组织年会期间透露中国经济政策新动向，预计一揽子增量政策规模较大，具体安排预计于11月公布，金融管理部门对系统重要性银行补充核心一级资本的方式已有初步考虑，坚持市场化、法治化原则。
  • 海外市场：美国财政部公布季度融资预估报告，预计10-12月借款5460亿美元，2024年年底现金储备7000亿美元，国会山料将于12月份重启债务上限谈判，预计2025年1-3月借款8230亿美元。
• 策略建议：
  • 单边：2412偏空。
  • 套利：关注收益率曲线再次扁平（+1×T2412-2×TS2412）。
  • 套保：中期存调整压力，空头可采用远月合约适度套保。
• 风险提示：流动性快速收紧风险。

关键数据

• 国债期货价格：30年期主力合约结算价涨0.05%，10年期主力合约结算价回落0.03%，5年期主力合约结算价涨0.02%，2年期主力合约结算价涨0.01%。
• 美国财政部季度融资预估：10-12月借款5460亿美元，2024年年底现金储备7000亿美元，2025年1-3月借款8230亿美元。

研究结论

• 债市持续颠簸，国内政策预期对市场影响较大，海外财政状况需持续关注。
• 策略上建议单边偏空，套利关注收益率曲线扁平化机会，套保采用远月合约适度对冲。
• 流动性收紧是主要风险因素。